美联储：人工智能驱动的增长使加息路径复杂化 - NBC
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 12 May 2026
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加拿大国家银行（NBC）高级经济学家乔斯林·帕奎特（Jocelyn Paquet）认为，激增的人工智能相关投资使美国 GDP 增长保持在潜在水平之上，预计 2026 年为 2.4%，2027 年为 2.0%
加拿大国家银行（NBC）高级经济学家乔斯林·帕奎特（Jocelyn Paquet）认为，激增的人工智能相关投资正使美国GDP增长保持在潜在水平之上，预计2026年为2.4%，2027年为2.0%。然而，帕奎特警告称，这种增长势头，加上美联储（Fed）的鸽派立场，可能会延迟通胀回归2%目标，并正在重塑对美元利率的预期。
人工智能热潮支撑增长和通胀
“这是个问题吗？短期来看，答案可能是否定的。随着超大规模云服务商预计到2026年人工智能相关支出将达到8000亿美元，上述行业的增长更可能在未来加速而非放缓，经济数据也倾向于证实这一假设。”
“这些发展使我们相信，家庭经济状况的最糟时期可能已经过去，随着今年的推进，消费增长可能会加快。如果我们的预测成立，家庭的韧性和人工智能相关支出的持续增长应能使GDP增长在未来几个季度保持在潜在水平之上。”
“这一情景的唯一问题是，它可能与通胀回归2%目标不兼容。即使在第一季度，尽管消费者需求相对疲软，核心个人消费支出（PCE）平减指数仍以自2023年第一季度以来最快的速度上涨（年化增长4.3%），推动12个月通胀率达到两年来的最高点3.1%。”
“通胀的回升是否会通过促使美联储采取更为紧缩的货币政策而危及经济扩张？能源价格的上升——不仅在现货市场，也在期货市场——无疑使今年降息的可能性大大降低，正如隔夜指数掉期（OIS）市场所显示的那样。”
“无论是否认同央行当前（及未来可能的）立场，货币政策仍应继续刺激经济。这也是我们预测2026年和2027年实际GDP增长分别为2.4%和2.0%的部分原因。但我们认为，这种高于潜在水平的增长与宽松货币政策的结合，尤其是在伊朗冲突持续的情况下，也将延迟通胀回归目标。”
（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）
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