美元/日元：干预和疲弱的核心CPI限制日元支撑 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 5 May 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）报告称，在美元/日元短暂触及160.72后，日本当局似乎在157附近进行干预。东京的通胀数据显示，整体涨幅完全由能源推动，而核心通胀已降至一年低点。
德国商业银行的沃尔克马尔·鲍尔报道，日本当局似乎在美元/日元触及160.72后，于157附近进行干预。东京的通胀数据显示，整体涨幅完全由能源推动，而核心通胀已降至一年低点。该银行警告称，冲突相关的情绪可能使核心通胀保持低迷，削弱日本央行加息的前景，并给日元带来压力。
能源驱动的CPI掩盖了疲软的基本价格
“在美元/日元短暂达到160.72后，日本政府显然于周四进行了外汇市场干预——财政部似乎即使在日本当前的黄金周期间也保持市场活跃。价格走势至少表明，目前正努力将汇率稳定在157水平。”
“这也从周五公布的大东京地区通胀数据中可见一斑。整体通胀率从1.4%上升至1.5%。经季节调整后，年化三个月变动率为2.2%，再次高于央行目标。然而，这完全是由于能源价格上涨所致。”
“相比之下，即使在冲突的第二个月，也没有出现二次效应的迹象。相反，按西方标准定义的核心通胀率（即剔除食品和能源）实际上从1.4%降至1.0%，达到一年多来的最低水平。虽然这一下降中有0.1个百分点归因于与幼儿园费用相关的一次性效应，但核心通胀率的下降仍然显著。”
“因此，存在伊朗冲突可能严重影响日本市场情绪的风险，导致尽管整体通胀率因能源上涨而上升，核心通胀仍保持相对较低，这进一步对日本央行加息前景产生疑问。这无疑会给日元带来额外压力。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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