NBP：政策重新定价风险加大 – BNY
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 2 Apr 2026
ARTIKEL POPULAR
BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu认为，波兰国家银行（NBP）3月份的降息低估了与地区冲突相关的通胀风险。
BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu认为，波兰国家银行（NBP）3月份的降息低估了与地区冲突相关的通胀风险。尽管鉴于欧元区和英国经济增长疲软，欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）的定价显得过高，但他认为中东欧（CEE）利率预期过于保守。他指出，未来几个月CEE政策定价存在上行风险，首先是NBP。
CEE央行落后于ECB重新定价
“NBP在3月份的决策是伊朗冲突初期首个主要欧洲央行决策。可以理解，当时的共识认为这是一场时间有限的行动，预计不会对全球能源市场或其他投入产生长期干扰。NBP的新闻稿甚至未提及冲突，仅承认‘全球大宗商品价格和通胀在地缘政治紧张局势中’构成该国通胀前景的风险因素。”
“最终，不久后全球政策预期被颠覆。波兰通胀率3月份同比跃升至3%，环比增长1.0%，主要因投入价格大幅上涨，而非进一步的CPI放缓。该地区其他央行已调整了近期展望，但未预先承诺采取任何行动，我们认为CEE的一般通胀数据尚不足以引发强烈反应。”
“我们仍认为当前ECB和BoE的定价过高。鉴于欧元区和英国经济状况，除非引发实质性经济衰退，否则几乎没有空间进行激进的紧缩政策，这与对冲突方向的看法无关。”
“无论如何，我们认为CEE政策定价在短期内存在较大上行风险，首先是NBP，除非市场对ECB的预期也发生重大变化。我们认为后者更符合基本面，但利率市场目前持相反看法。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
Lebih sejuta pengguna bergantung pada FXStreet untuk data pasaran masa nyata, alat carta, pandangan pakar dan berita Forex. Kalendar ekonomi yang komprehensif dan webinar pendidikan mereka membantu pedagang kekal bermaklumat dan membuat keputusan yang dikira. FXStreet disokong oleh pasukan kira-kira 60 profesional di ibu pejabat Barcelona dan pelbagai wilayah global.
Baca Lagi
