欧元区：PMI走软，通胀压力上升 – 德意志银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 25 Mar 2026
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德意志银行分析师报告称，欧元区经济活动放缓，综合采购经理人指数（PMI）降至10个月低点，但仍略高于50的扩张临界点。他们强调，调查细节显示投入价格上升，暗示通胀压力重新加剧。
德意志银行分析师报告称，欧元区经济活动放缓，综合采购经理人指数（PMI）降至10个月低点，但仍略高于50的扩张门槛。他们强调，调查细节显示投入价格上升，暗示通胀压力重新加剧。市场对此反应是提高了4月欧洲央行加息的隐含概率。
增长放缓，价格指标飙升
“与此同时，昨日公布的3月初值PMI显示，全球经济明显因中东冲突影响而放缓。例如，欧元区综合PMI降至10个月低点50.5（预期为51.0），美国综合PMI降至11个月低点51.4（预期为51.9）。”
“唯一的亮点是数据并未更差，两者仍（勉强）高于区分扩张与收缩的50点。因此，这与更广泛的市场定价相符，尚未达到衰退水平，尽管我们已看到与冲突前轨迹明显的下调。”
“同时，PMI显示通胀压力上升，欧元区综合投入价格指数出现自2022年3月以来的最大涨幅，而美国综合产出价格指数升至2022年9月以来的最高水平。”
“对于主权债券，受油价上涨和PMI数据发布影响，投资者对更高通胀和潜在加息的担忧在大西洋两岸均较为一致，导致债券价格普遍下跌。”
“因此，投资者将4月欧洲央行加息的概率调高至86%。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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