欧洲央行：9月加息仍在考虑之中 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 17 Jul 2026
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由马尔科·瓦格纳博士（Dr. Marco Wagner）和约尔格·克雷默博士（Dr. Jörg Krämer）领衔的德国商业银行（Commerzbank）经济学家预计，欧洲央行（ECB）将在 7 月维持利率不变，但仍将在 9 月再加息 25 个基点。
德国商业银行（Commerzbank）经济学家、由马尔科-瓦格纳博士（Dr. Marco Wagner）和约尔格-克雷默博士（Dr. Jörg Krämer）领衔，预计欧洲央行（ECB）将在 7 月维持利率不变，但仍将在 9 月再加息 25 个基点。其 ChatECB 人工智能指标仍处于鹰派区间，而欧元区通胀预计将维持在 3% 略下方，核心通胀和通胀预期则呈上升趋势，使欧洲央行仍倾向于收紧政策。
7 月暂停，9 月加息风险
"欧洲央行下周不太可能连续第二次上调关键利率。不过，9 月会议上再次加息的可能性很大。我们修订后的 ChatECB 指标显示，欧洲央行管理委员会成员正倾向于更高的利率——尤其是因为预计未来几个月核心通胀将上升，且家庭通胀预期已经提高。"
"因此，尽管能源价格呈下降趋势，欧元区通胀率在未来几个月仍可能维持在 3% 略下方，部分原因是核心通胀——即剔除波动较大的能源、食品和饮料价格后的通胀率——预计将呈上升趋势。"
"能源成本上升传导带来的间接影响，以及更高的通胀预期，都有可能使暂时走高的通胀率演变为更持久的现象。在这方面，从欧洲央行的角度来看，再次加息可能是合理的，以向消费者发出明确的信号。此外，欧洲央行第二次加息也被广泛预期。"
"我们也预计会再次加息，因为存款利率为 2.50%，仍处于中性利率区间，因此可能尚未具有限制性。就在最近，首席经济学家莱恩（Lane）将中性利率的上限定在 2.5%。根据我们基于评论的统计，大多数其他欧洲央行管理委员会成员也认为中性利率在 2% 至 2.5% 之间。"
"尽管如此，我们仍预计 9 月会议将加息，因为届时欧洲央行经济学家将公布新的预测。这是因为央行官员仍在"密切"关注局势，这在央行术语中意味着倾向于货币紧缩。此外，尽管近期有所回落，我们的 ChatECB 指数仍为 0.37，处于欧洲央行政策制定者历史上倾向于上调关键利率的水平。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审校。了解更多。）
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