人民币：贸易正常化与增长风险 – 道明证券
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 10 Apr 2026
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道明证券预计中国3月出口将在1-2月强劲表现后回归正常水平，而进口可能因当局在美伊冲突期间囤积关键商品和大宗商品而出现意外上涨。不断上升的投入成本可能会放缓生产并对出口造成压力。
道明证券预计中国3月出口将在1-2月强劲表现后趋于正常，而进口可能因当局在美伊冲突期间囤积关键商品和大宗商品而出现上行惊喜。上升的投入成本可能会放缓生产并对出口造成压力。该行预计第一季度GDP同比增长4.8%，得益于季度初强劲的出口和制造业表现。
囤积和成本塑造中国前景
“继1-2月的非凡贸易报告后，我们预计3月出口将有所回归正常。”
“然而，进口可能出现上行惊喜，因为中国可能会在持续的美伊冲突中加快囤积关键商品和大宗商品。”
“随着投入成本上升，我们可能会看到生产放缓，这可能在短期内拖累中国出口增长。”
“3月工业生产可能保持稳定，但上升的投入成本可能很快改变企业的产出计划。”
“零售销售可能表现不佳，因为消费者因春节假期和消费贸易补贴的提前推出而提前消费。鉴于季度内强劲的出口和制造业，第一季度GDP同比应上升至4.8%。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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