人民币：在顺差支撑下实现有管理的稳定 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Tarikh Diterbitkan: 23 Mar 2026 | Tarikh Diubah: 23 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的亨利·郝博士和摩西·林强调了中国政策制定者如何在捍卫中国巨额贸易顺差的同时，力图保持人民币大致稳定。
德国商业银行（Commerzbank）的Henry Hao博士和Moses Lim强调，中国政策制定者在捍卫中国巨额贸易顺差的同时，旨在保持人民币总体稳定。预计当局将利用7天逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）和存款准备金率（RRR）调整，以及公开市场和结构性工具，以抵消中东驱动的成本压力，并维持一个有管理的、灵活的美元/人民币汇率机制。
中国人民银行稳固人民币的工具
“在中国发展论坛上，李强总理承诺在脆弱的中美关税休战期间解决贸易摩擦，他表示，‘我们准备与各方合作，促进贸易的健康和平衡发展。’”
“相反，中国人民银行（PBoC）行长潘功胜为贸易顺差辩护，称其是通过对外投资支撑全球金融稳定的净正面因素。潘行长将当前的不平衡主要归因于非经济扭曲，如提前装运。”
“这一谨慎的信息传递强调了中国结构性依赖货物出口以抵消疲软的国内消费。”
“潘行长强调央行‘致力于确保充足流动性和平衡内外部均衡’。”
“我们预计政策制定者将积极运用其全面的货币政策工具包，重点关注引导更广泛贷款市场报价利率（LPR）的7天逆回购利率，以及存款准备金率（RRR）调整。”
“中国人民银行还可能利用公开市场操作和结构性政策工具，配合财政推动，这标志着自2022年以来国家支出的最快开局。”
“展望未来，我们预计中国人民银行将容忍灵活的市场驱动波动，同时积极运用宏观审慎工具抑制‘羊群效应’，防止对人民币的单边押注。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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