人民币：在政策控制下逐步升值路径 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 16 Apr 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔表示，尽管投资和零售销售疲软，中国 5.0 的增长凸显了对外部需求的依赖，这使得当局对人民币大幅升值保持警惕。
德国商业银行的沃尔克马尔·鲍尔表示，尽管投资和零售销售疲软，中国5.0%的增长凸显了对外部需求的依赖，这使得当局对人民币大幅升值保持警惕。北京似乎只允许人民币兑美元小幅升值，以平衡竞争力和政治压力，3月份的数据表明国有银行可能支持了人民币。德国商业银行预计人民币兑美元将仅缓慢升值。
当局控制人民币温和升值
“虽然有人可能会质疑当投资仅增长1.7%，且零售销售在通胀调整后几乎停滞的情况下，经济如何能增长5.0%，但对人民币的影响相对明确：中国经济仍依赖外部需求——即出口表现——来推动经济增长。”
“因此，政府很可能仍然热衷于防止人民币过快升值，以免削弱竞争力。”
“另一方面，政府希望允许人民币兑美元略微升值。这不仅有助于在一定程度上缓解国际社会对中国高出口的政治压力。3月份的数据也证实了这一点。”
“随着伊朗冲突的爆发，人民币在3月份并未进一步兑美元升值。然而，主要国有银行的外汇资产数据表明，政府很可能在3月份对人民币提供了轻微支持，以防止其贬值。”
“随着伊朗停火以及当前美元的轻微走弱，人民币升值已重新开始。3月份，中国银行业外汇资产减少约1000亿元人民币，表明人民币贬值本可能发生。展望未来，我们因此继续预计中国政府将仅允许人民币兑美元缓慢升值。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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