日元：日本财政转向和GPIF资金流动重塑利率——纽约梅隆银行
BNY的Geoff Yu强调了高市首相领导下日本新的财政指导方针，该方针优先考虑积极支出和长期投资，而非短期整顿。该计划瞄准大规模公私支出，并放弃单一年度基础预算盈余目标，同时GPIF和保险公司增加对国内及超长期JGB的敞口，影响美元/日元和日元（JPY）利率动态。
积极支出和JGB需求成为焦点
"日本内阁批准了高市早苗首相任内的首份经济和财政政策指导方针，标志着明显转向激进、战略性的财政支出，并未明确呼吁财政整顿。该蓝图将从4月开始的下一财年视为“负责任且积极”支出的第一年，并以2040财年前实现公私合计投资370万亿日元为目标，重点覆盖17个领域，尤其是半导体。"
"该方针还引入了自2027财年起的新预算分配机制，并结束了传统上对单一年度基础预算盈余的追求，转而寻求随着时间推移稳步降低债务与GDP之比。政府目标是实际增长超过1%，名义增长超过3%，并计划在8月初前决定是否可能下调食品税。政府重申，货币政策仍由日本央行（BoJ）负责。"
"日本保险公司6月买入了三年来最多的超长期JGB，表明这一关键买家的需求正在随着收益率变得更具吸引力而趋于稳定。寿险和财险公司净买入了6305亿日元、期限超过10年的JGB，为2023年7月以来最大规模。"
"此举表明，在收益率于5月中旬见顶后，一些投资者再次青睐长期债务。报告还指出了政策支持，包括提议将政府债券纳入免税投资计划，以及高市鼓励GPIF增加对日本金融资产投资的言论。与此同时，海外投资者抛售了自2022年12月以来最多的2年期和5年期国债，因为日本央行在6月中旬加息并暗示若经济需要将进一步加息后，需求有所减弱。"
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