英镑：疲软的劳动力数据支持英国央行维持利率不变 – 野村
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 21 Apr 2026
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野村分析师指出，英国失业率下降至4.9%掩盖了劳动力市场的潜在疲软。
野村分析师指出，英国失业率降至4.9%掩盖了劳动力市场的潜在疲软。较弱的就业人数、职位空缺和工资增长，加上政策制定者对加息预期的抵制，使野村预计英国央行（BoE）将在4月30日维持银行利率不变。
表面强劲掩盖了疲软的潜流
“今日英国劳动力市场数据中的最大惊喜是截至2月的三个月内失业率降至4.9%（即伊朗战争爆发前）。然而，这一积极的惊喜掩盖了一个较弱的故事，因为劳动力调查（LFS）中的就业增长实际上低于我们的预期，季度增长仅为24k，低于我们预测的60k。因此，失业率的下降主要是由于非劳动力人口比率从之前的20.7%上升至21.0%所致。”
“今晨公布的其他劳动力市场指标大多低于我们的预期。3月份的就业人数（即伊朗战争爆发后）减少了11k（我们预期无变化），2月份的就业人数增长也被修正为减少6k。职位空缺数据同样令人失望，季度减少29k，降至自2021年初以来的最低水平。”
“在工资方面，2月份私营部门常规工资环比增长仅为0.1%，也略低于我们的预期。3月份PAYE工资增长指标环比也放缓至0.1%，这表明官方指标在下一次发布时不太可能回升（尽管这两个指标并不总是高度相关）。”
“劳动力市场是滞后指标，因此即使在本报告中我们拥有的3月份数据中，也不指望伊朗战争的影响会立即显现。然而，这些数据确实反映了战争爆发前就业市场的强劲状况。英国央行曾预测2026年第一季度失业率为5.2%，这意味着3月份单月失业率需达到约6.2%。然而，表面改善背后的疲软细节以及政策制定者近期反对市场对今年加息预期的言论，使我们继续预计货币政策委员会（MPC）将在4月30日投票决定维持利率不变。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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