中国人民银行：定向宽松优于全面降息 – 星展银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 17 Apr 2026
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星展集团研究预计中国人民银行（PBoC）将维持一年期贷款市场报价利率（LPR）在3.00%，因为中国经济增长趋稳且价格动态改善。报告指出，外部需求支撑工业活动，而国内动力则表现不均。
星展集团研究预计中国人民银行（PBoC）将维持1年期贷款市场报价利率（LPR）在3.00%，因为中国经济增长趋稳且价格动态有所改善。报告指出，外部需求支撑工业活动，而国内动力仍不均衡。分析师认为全面宽松的紧迫性有限，政策制定者可能会坚持采取有针对性的措施，尽管能源和供应链风险存在。
随着增长趋稳，LPR预计维持不变
“预计中国人民银行将维持1年期贷款市场报价利率（LPR）在3.00%不变，因2024年第四季度同比增长从4.5%上升至2025年第一季度的5.0%，显示今年开局更为稳健。”
“外部需求持续支撑工业活动，而国内动力依然不均衡——消费、投资和信贷需求仍然疲软，受到持续的房地产行业压力和‘内卷’现象的拖累。”
“与此同时，价格动态的改善降低了近期宽松的紧迫性，尽管更高的能源成本和供应链中断带来下行风险。”
“鉴于没有明显的急剧放缓迹象且信贷需求尚未显著恢复，政策制定者可能会继续采取有针对性的宽松措施，而非转向全面降息。”
“随着印度尼西亚和菲律宾应对不断变化的全球宏观经济环境，两国央行在应对通胀动态、资本流动波动和汇率压力方面日益保持一致。我们预计两国央行将分别维持利率在4.75%和4.25%不变。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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