道琼斯工业平均指数下跌，鲍威尔签字：6500亿美元的人工智能资本支出是否成为下一个风险？
Por Joshua Gibson
Atualizado: 29 Apr 2026
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周三的交易时段有充分理由反弹。美联储（Fed）的决议已被预期。大型科技公司财报已准备就绪。道琼斯工业平均指数（DJIA）就在两天前刚刚重新站上了49,000点。
- 道琼斯工业平均指数未能重回48,900点上方，因油价上涨及伊朗紧张局势持续。
- 美联储在鲍威尔担任主席的最后一次会议中以8比4分裂，异议票数为1992年以来最多。
- 四大超级云计算公司在80秒内发布财报，但真正的焦点是人工智能资本支出承诺持续攀升。
- Meta将资本支出提高100亿美元，使四家公司2026年资本支出总额接近6500亿美元。
周三的交易本应有充分理由上涨。美联储（Fed）决议已被预期。大型科技公司财报已准备就绪。道琼斯工业平均指数（DJIA）仅两天前刚刚重回49,000点。然而，指数开盘后走低，下午持续抛售，最终收于48,900点附近，30只成分股基准指数下跌近0.6%。这是连续第五个交易日下跌，也是本周第二次买家未能将指数推回48,900点上方，这一水平被视为阻力位。标普500指数收盘持平，纳斯达克综合指数微涨，10年期美国国债收益率突破4.4%。这些迹象均不显示市场认为下一步将上涨。
从凌晨4点的一条消息开始
唐纳德·特朗普在GMT时间08:00后不久于Truth Social发布了一张自己持步枪的AI生成图片，配文为“再也不是好好先生”，并指责伊朗在核协议上拖延。布伦特原油突破110美元，西德克萨斯中质原油（WTI）重回100美元，这些价格几乎可以保证未来几个月通胀数据将面临压力。随后《华尔街日报》报道，特朗普已指示助手准备对伊朗港口实施长期封锁，霍尔木兹海峡的风险故事从尾部风险转变为当天的主要宏观头条。纽约现货开盘时，交易员不再逢低买入，而是在等待联邦公开市场委员会（FOMC）决议。
随后鲍威尔的告别变得复杂
GMT时间18:00的FOMC声明本应是轻松的部分。市场已完全定价美联储将维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，结果如预期。然而，市场未料到这是自1992年以来最分裂的一次投票。三位官员反对声明中含有宽松倾向的措辞，而斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则主张降息。“鲍威尔主席以4票异议结束任期，”西北互助保险公司首席投资官布伦特·舒特（Brent Schutte）指出，这句话看似平淡，但考虑到鲍威尔多年依赖共识领导FOMC，其分量不容小觑。KKM金融的杰夫·基尔伯格（Jeff Kilburg）在CNBC上更直言不讳，将异议视为对特朗普提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）的警告，称委员会其他成员“不会让你领导我们走这条路”。鲍威尔本人表示，伊朗战争使政策路径难以规划，并确认将在5月15日主席任期届满后继续留任理事会。10年期国债收益率因鹰派基调飙升，道指收盘进一步下跌。
80秒，四大巨头，一个令人不安的主题
GMT时间20:00收盘后，财报发布进入快节奏。微软（MSFT）、Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AMZN）和Meta（META）几乎同时发布财报，高通（QCOM）稍早公布。头条看似一片大好。微软Azure同比增长40%，远超其37%至38%的指引。Alphabet的谷歌云增长63%，几乎超过上季度已创纪录的48%。亚马逊云服务（AWS）增长28%，为三年来最快。高通第二财季2026财年业绩超预期13%以上，汽车业务同比增长38%至创纪录水平。仅看头条，周三对科技股来说是强劲之夜。但深入分析，情况有所不同。
数字已大到无法忽视
微软云业务毛利率下降至66%，公司明确指出人工智能基础设施投资是拖累因素。亚马逊虽然营收和利润均超预期，但盘后股价仍下跌超过3%。Meta第一季度资本支出低于预期，但将2026年资本支出指引上调至1250亿至1450亿美元，比此前1150亿至1350亿美元的指引两端均高出100亿美元。与Alphabet的1750亿至1850亿美元计划及亚马逊约2000亿美元目标叠加，四家公司2026年资本支出总额接近6500亿美元。18个月前华尔街尚未出现这一数字，且交易员越来越多地用它来衡量人工智能收入是否能跟上基础设施成本。Meta归咎于零部件价格和额外数据中心成本，微软也指出同样的动态。亚马逊财报后股价下跌也传递了相同信息。故事不再是个别超级云计算公司在人工智能上大举投资，而是所有公司都在投资，且投资门槛不断提高。
可能将异议者变为多数派的数据
本周鹰派分歧是否会成为注脚或转折点，取决于未来48小时的数据表现。周四GMT时间12:30将公布第一季度初步国内生产总值（GDP）和3月个人消费支出价格指数（PCE），共识预期GDP年化增长2.3%，前值0.5%；PCE总体同比3.5%，核心同比3.2%，均高于前值。同期还将公布初请失业金人数和第一季度就业成本指数，芝加哥采购经理人指数（PMI）于GMT时间13:45发布。周五GMT时间14:00公布供应管理协会制造业PMI（ISM制造业PMI），价格支付子指数预计为80，该数据将使通胀问题持续存在。若PCE或ISM价格支付数据意外走高，三位希望删除宽松倾向措辞的官员将不再显得孤立，而更可能成为新的政策重心。若特朗普在Truth Social上再次发文谈及伊朗，道指能否突破48,900点上方的疑问将变得毫无意义。
道琼斯15分钟图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
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