德国：能源冲击带来的复苏风险 – 德意志银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 16 Apr 2026
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德意志银行经济学家马克·沙滕贝格及其同事讨论了与中东冲突相关的油气价格上涨如何对德国经济造成压力。
德意志银行经济学家马克·沙滩伯格（Marc Schattenberg）及其同事讨论了与中东冲突相关的油气价格上涨如何影响德国经济。他们维持2026年GDP预测为1.0%，得益于扩张性财政政策和第一季度的增长势头，但警告称，私人消费、通胀以及2026–2027年季度GDP易受长期能源中断的影响。
财政保护盾对抗能源逆风
“在此背景下以及此前观察到的硬数据，我们已于三月初将2026年GDP预测下调至1.0%，同时强调扩张性财政政策带来的顺风应能防止预期中的复苏脱轨。”
“结合仍然有效的扩张性财政政策的顺风，我们坚持基线油气情景下的季度GDP走势。”
“主要通过购买力损失和感知不确定性的渠道，我们预计私人消费的疲软将使第二季度的增长率从此前预期的环比0.2%降至接近停滞。”
“这种冲击的加剧可能会将德国经济2026年的增长率降至约0.5%，2027年降至1.0%。”
“如果这种不利情景成真，我们不会感到惊讶，消费者价格通胀率在2026年和2027年两年均将远高于3.0%的年均水平。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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