INR：印度储备银行在结构性逆风持续的情况下加强对无本金交割远期合约的监管——法国兴业银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 2 Apr 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，印度储备银行（RBI）已禁止银行向居民和非居民提供印度卢比（INR）无本金交割远期合约（NDF），以遏制投机行为，但他们认为卢比面临的阻力仍具有结构性，主要与外国投资者（FPI）资金流出、油价冲击动态以及国内增长放缓有关，预计10年期收益率将走向7.20–7.25
法国兴业银行分析师指出，印度储备银行（RBI）已禁止银行向居民和非居民提供印度卢比非交割远期合约（INR NDFs），以遏制投机行为，但他们认为卢比面临的阻力仍具有结构性，主要与外国投资者（FPI）资金外流、油价冲击动态以及国内经济增长放缓有关，预计10年期收益率将走向7.20–7.25%。
印度储备银行措施被视为对更深层次问题的权宜之计
“印度储备银行公布了额外措施以遏制针对货币的投机交易，禁止银行向居民和非居民客户提供印度卢比非交割远期合约，这在我们看来是一种技术性的权宜之计。”
“卢比面临的阻力仍是结构性的，主要与持续的外国投资者资金外流、油价冲击动态和国内经济增长放缓有关，而不仅仅是投机行为。”
“债券市场也恢复下跌，10年期印度政府债券收益率微升3个基点至7.07%。本地交易员预计收益率将继续上行至7.20–7.25%，反映出外国投资者兴趣减弱。”
“2026财年的数据凸显了这一转变：通过外国投资者认可渠道（FAR）购买政府债券的需求骤降至仅356亿卢比（3.8亿美元），而2025财年为2.31万亿卢比（247亿美元），当时指数纳入推动了大量提前买入。仅3月份，外国投资者债券资金流出达1768.6亿卢比（19亿美元），因油价冲击引发对财政滑坡的担忧，并进一步缩小了印度政府债券与美国国债的利差。”
“尽管印度储备银行已采取措施限制银行和金融机构的投机性外汇头寸，但市场越来越担心，鉴于中东冲突迫使政策风险重新评估，央行可能最早于下周转向更鹰派的立场。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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