美国4月核心PCE通胀预计将上升，强化美联储偏鹰派转变
Ni FXStreet團隊
Na-update: 28 May 2026
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美国经济分析局（BEA）将于周四GMT时间12:30公布4月份个人消费支出（PCE）价格指数数据
- 核心个人消费支出价格指数预计4月环比上涨0.3%，同比上涨3.3%。
- 整体年度PCE通胀率预计升至3.8%，为三年来最高水平。
- 市场预计美联储到2026年底至少加息一次的概率约为50%。
美国经济分析局（BEA）将于周四12:30GMT公布4月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。
PCE价格指数受到市场参与者的密切关注，因为它是美联储（Fed）偏好的通胀衡量指标，可能影响政策前景。
展望PCE：洞察美联储关键通胀指标
剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE价格指数预计4月环比上涨0.3%，与3月涨幅持平。
截至4月的12个月内，核心PCE通胀预计小幅上升至3.3%。与此同时，整体年度PCE通胀预计达到自2023年5月以来的最高水平3.8%。
市场将密切关注PCE价格指数数据，因为美联储官员在决定下一步政策时会考虑这一通胀指标。鉴于持续的中东冲突带来的不确定性，投资者将评估PCE通胀报告的细节，以判断美国央行是否可能在年底前选择加息。
根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储到2026年底至少加息25个基点的概率约为50%。
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）周三在接受路透社采访时表示，自上次会议以来发布的数据表明通胀风险更高。卡什卡利在4月政策会议上持异议，反对在政策声明中加入宽松偏向。与此同时，以鸽派立场著称的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）上周改变了语气，表示应从声明中删除宽松偏向。沃勒还补充称，如果通胀预期失去锚定，他将毫不犹豫支持加息。
道明证券（TD Securities）在展望PCE通胀报告时表示：
“我们预计4月核心和整体PCE价格环比分别放缓至0.26%和0.43%。当月关税传导适中，超级核心服务业放缓抵消了住房领域的强劲表现。我们的预测对应核心和整体PCE同比分别为3.3%和3.8%。我们还预计名义和实际个人支出当月将放缓。”
经济指标
美国个人消费支出物价指数年率
美国经济分析局每月发布的个人消费支出（PCE）衡量美国消费者购买商品和服务价格的变动。同比读数将参考月份的价格与一年前的价格进行比较。价格变动可能导致消费者从购买一种商品转向购买另一种商品，PCE平减指数可以考虑这种替代情况。这使其成为美联储首选的通胀衡量指标。一般来说，高读数对美元（USD）是利多的，而低读数则是利空的。
阅读更多下一次发布: 周四 5月 28, 2026 12:30
频率: 每月
预期值: 3.8%
前值: 3.5%
来源: US Bureau of Economic Analysis
为什么它对交易员很重要？
个人消费支出价格指数将如何影响欧元/美元？
本周美元（USD）对主要货币保持韧性，但由于美国与伊朗冲突的不确定性，投资者避免大额建仓，美元难以获得明显上涨动力。
本周早些时候，美国对伊朗导弹基地和布雷船只进行了所谓的“自卫打击”。作为回应，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）威胁报复，称美国的行动违反了停火协议。尽管如此，停火协议仍正式有效，双方据报正努力敲定谅解备忘录（MOU），特别是试图解决有关伊朗核计划和制裁解除的措辞争议。
如果美伊达成协议，全面开放霍尔木兹海峡，原油价格可能大幅下跌，缓解全球通胀失控的担忧。在这种情况下，即使PCE通胀数据高于分析师预期，美元仍可能承压，助推欧元/美元走高。
若美伊问题在通胀数据公布时仍未解决，可能对美元估值产生显著影响。月度核心PCE价格指数若强于预期，可能立即提振美元，打压欧元/美元，因为这表明能源成本上升正在加剧整体经济的价格压力。反之，若数据疲软，美元将难以走强，欧元/美元则可能保持稳定。
FXStreet欧洲时段首席分析师Eren Sengezer简要分享了欧元/美元的技术展望：
“欧元/美元短期技术展望偏向看跌，但未显示出动能积聚。该货币对在日线图上的布林带下半区交易，且位于20日、50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）下方。”
“下方支撑位于1.1560，该水平是1月下旬至3月中旬下跌趋势的23.6%斐波那契回撤位，同时也是布林带下轨。若日线收盘跌破此位，可能吸引技术卖盘，开启向1.1400（静态支撑位）的进一步下跌空间。”
“上方强阻力区位于1.1670-1.1700区间（20日、100日、200日SMA），之后是1.1800（61.8%斐波那契回撤位，布林带上轨）。”
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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