美元/日元：信誉风险提升上行动能 – OCBC
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 20 Apr 2026
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华侨银行（OCBC）策略师沈慕祥和黄志伟指出，能源冲击后日本政府债券（JGB）收益率曲线变陡暴露了日本央行（BoJ）的信誉风险，市场越来越担心日本央行落后于形势。
华侨银行策略师沈慕祥和黄志伟指出，能源冲击后日本政府债券（JGB）收益率曲线陡峭化暴露了日本央行（BoJ）的信誉风险，市场对日本央行落后于曲线的担忧日益加剧。他们预计4月28日将加息25个基点，但警告称，鹰派的按兵不动可能导致美元/日元升至160区间，并触发财务省干预，将汇率拉回至155附近。
日本央行加息被视为日元关键
“日本央行面临日益严峻的信誉挑战。美国-伊朗战争引发的能源冲击后，日本政府债券收益率曲线急剧陡峭化，这一结果与2月后其他G10市场收益率曲线的趋平形成鲜明对比。”
“市场对日本央行落后于曲线的担忧正在加剧，增加了4月加息以重申政策信誉的压力。”
“我们的基本预期是4月28日加息25个基点，尽管当前定价仍反映出鹰派按兵不动的显著风险。”
“若未能加息，美元/日元可能进一步上涨，甚至升至160区间，促使财务省干预，旨在将该货币对拉回至155附近。财务大臣片山近期强硬的表态表明当局已准备采取行动。”
“即便如此，我们对日元仍持谨慎态度，并维持2026年底美元/日元155的目标。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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