美元/瑞郎走弱，美元因美国 PCE 通胀数据后动能减弱，瑞郎走强
Ni Vishal Chaturvedi
Na-update: 26 Jun 2026
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美元/瑞郎周五小幅下跌，回吐本周所有涨幅，因美国个人消费支出（PCE）最新数据公布后美元（USD）涨势失去动力，该数据大致符合预期，显示潜在通胀压力仍相对稳定
- 美元/瑞郎回吐周内涨幅，因美国PCE数据对美元构成压力。
- 通胀数据低于预期，抑制了对美联储即将加息的预期。
- 国际货币基金组织支持瑞士央行当前的政策立场，同时在高度不确定性中呼吁保持灵活性。
美元/瑞郎周五小幅下跌，回吐本周所有涨幅，因美国个人消费支出（PCE）最新数据公布后，美元（USD）涨势失去动力，数据显示通胀压力总体保持相对温和，符合预期。
撰写本文时，该货币对交投于0.8071附近，连续第二天下跌，此前周三曾触及11个月高点0.8139。
周四公布的数据显示，5月整体PCE环比上涨0.4%，与4月持平，但低于0.5%的预期。核心PCE保持在0.3%，符合预期。
美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，现交投于101.12附近，此前本周早些时候曾触及一年多来的高点101.80。
该数据帮助抑制了对美联储（Fed）即将加息的预期。然而，由于年度通胀率仍远高于央行2%的目标，交易员继续预计未来几个月利率将保持不变，同时不排除今年晚些时候加息的可能。
周四，芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，核心通胀“仍然过高”，且“趋势不利”。纽约联储主席约翰·威廉姆斯称，美联储必须将通胀率拉回至2%的目标。
路透社周五发布的一项调查显示，在102位经济学家中，有78位预计美联储将在2026年底前维持利率在3.50-3.75%不变。
在瑞士方面，瑞士国家银行（SNB）继续维持稳健的货币政策立场，将政策利率维持在0%，因通胀率接近央行0-2%价格稳定区间的下限。
国际货币基金组织（IMF）周四表示，“货币政策立场适当，但高度不确定性要求保持灵活性，以便在必要时调整利率方向。”
“在由能源价格急剧且持续上涨引发的滞胀情景下，可能需要更高的利率。”IMF补充称，在“严重的通缩性需求冲击”下，“尽管可能对金融系统造成扭曲，负利率仍是瑞士央行最强有力的政策选项。”
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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