欧元区：油价驱动的通胀缓解，但欧洲央行保持警惕 – 德国商业银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 29 Jun 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的Guntermann指出，尽管接近战前水平的油价降低了增长、通胀和利率波动的尾部风险，但欧元区通胀下降速度不足以消除欧洲央行（ECB）的鹰派立场。
德国商业银行（Commerzbank）的Guntermann指出，尽管接近战前水平的油价降低了经济增长、通胀和利率波动的尾部风险，但欧元区通胀下降速度不足以消除欧洲央行（ECB）的鹰派立场。西班牙和比利时6月较低的整体通胀数据可能预示欧元区HICP首次战后下降，整体通胀率预计为3.0%，核心通胀率为2.5%。
首次战后HICP下降预期
“如今，通胀和天气有些相似。最热的阶段可能已经过去，但趋势依然不稳定，情况要稳定到舒适水平还需要一段时间。”
“尽管接近战前水平的油价降低了经济增长、通胀和利率波动的尾部风险，但通胀可能下降速度不足以消除欧洲央行的鹰派立场。鉴于中东多次停火被破坏，未来几天将在各方面提供现实检验。”
“本周初油价将成为关注焦点，油价的上升可能会掩盖各国消费者价格报告传递的信息。今天，西班牙和比利时6月较低的整体通胀率可能预示德国明天以及欧元区周三公布的HICP将出现类似趋势。若这成为自战争开始以来的首次下降，可能支持通胀峰值已过的观点。”
“近期油价走低应是主要驱动因素，能源成本可能使欧元区整体通胀率从3.2%降至3.0%。虽然我们也预计核心通胀率将回落至2.5%，低于四舍五入门槛，但前景不那么明朗，且欧洲央行继续强调服务价格压力在持续积聚。”
“欧洲央行：Schnabel表示和平协议使负面情景的可能性降低，但‘能源价格冲击可能引发更广泛的通胀动态’，且‘食品、商品和服务通胀面临上行风险’。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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