日元：短观韧性支持日元观点 – 法国兴业银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 1 Apr 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师坂田怜和剑崎仁根据2025年第四季度短观调查指出，日本第一季度非制造业部门表现出超出预期的强劲韧性。
法国兴业银行分析师Reo Sakida和Jin Kenzaki基于2025年第四季度短观调查，强调日本第一季度非制造业部门表现出超出预期的韧性。他们指出，尽管油价冲击，企业管理者尚未上调潜在通胀预期，且从日本央行的角度来看，尽管金融状况略有收紧，但仍保持宽松。
短观显示非制造业部门表现强劲
“2025年第四季度短观调查显示，大型制造业指数为17（预期16，第四季度为16），大型非制造业指数为36（预期33，第四季度为36）。”
“制造业的改善大体符合预期，但非制造业保持稳健（维持在36）并非我们的预期。”
“我们曾预计中日政治紧张局势及中国游客流入减少将对非制造业部门产生压力。”
“尽管油价冲击期间企业管理者未上调潜在通胀预期，但他们很可能会在下一次调查中调整。”
“金融状况略有收紧，但仍远未达到令日本央行担忧的水平。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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