日元在干预风险上升的背景下自长期低点小幅回升
Ni Guillermo Alcala
Na-update: 23 Jun 2026
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周二，日元（JPY）兑美元（USD）有所回升，此前周一美元/日元在接近40年低点161.95上方几个点位触及低点。美元/日元当日微跌不到0.1%，但仍维持在周一的交易区间内，空头难以将美元推低至161.40以下。
- 美元/日元从接近40年高点的水平回落，但仍稳守161.40上方。
- 关于美日联合干预的猜测令投资者紧张不安。
- 美国收益率上升、美联储加息押注升温以及地缘政治不确定性对日元构成了有害的混合因素。
周二，日元（JPY）兑美元（USD）有所回升，此前周一美元/日元在接近40年低点161.95上方几个点位触及低点。美元/日元当日微跌不到0.1%，但仍维持在周一的交易区间内，空头难以将美元推低至161.40以下。
交易员似乎在猜测东京当局可能将1986年美元/日元高点191.95视为干预新界线的背景下，减少了日元的空头头寸。
对美日联合干预的担忧
这些风险在周二早些时候成形，当时日本财务大臣片山皐月与美国财政部长斯科特·贝森特举行了线上会议。此次会议加剧了市场对东京-华盛顿可能协调行动以支持日元的猜测，尤其是在美元/日元突破上述40年高点时。
片山表示，讨论涉及金融市场状况，但未确认是否存在干预计划，然而会议的时机已引发警报。
然而，基本面背景仍然支持美元。近期美国数据和美联储（Fed）的言论促使投资者加大对今年下半年货币紧缩的押注。这推动了美国国债收益率上升，并限制了日元的反弹尝试。
在地缘政治方面，围绕美伊和平协议的高度不确定性也未能提振日元。谈判未能确定霍尔木兹海峡重新开放的明确日期，油价进一步上涨的风险依然存在，给日元带来额外压力。
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
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