金价预测：黄金储备角色回归历史地位 - 德国商业银行
Bởi FXStreet Insights Team
Đã cập nhật: 29 Apr 2026
BÀI VIẾT PHỔ BIẾN
德意志银行的Mallika Sachdeva认为，地缘政治的变化正在重塑各大央行的储备配置，转向黄金，减少美元（USD）的比重。
德意志银行的Mallika Sachdeva认为，地缘政治的变化正在重塑央行的储备配置，转向黄金，远离美元（USD）。Sachdeva提出了一个框架，将黄金在储备中的份额与央行持有量、黄金价格和全球外汇储备联系起来，这一变化主要由新兴市场（EM）央行推动。Sachdeva指出，如果新兴市场目标提高配置比例，黄金的份额可能会显著上升。
地缘政治推动央行黄金需求
“‘历史的回归’对黄金和美元有重大影响。1989年，弗朗西斯·福山（Francis Fukuyama）曾提出‘历史终结论’，美国成为无可争议的霸主，全球贸易在美国定义的自由秩序下爆发式增长。”
“央行储备中黄金的份额并非由全球货币体系驱动，而是由全球地缘政治环境决定。黄金作为储备份额的下降并非发生在1970年代布雷顿森林体系崩溃时，而是在1990年代柏林墙倒塌和美国霸权确立时。”
“随着地缘政治板块再次发生剧烈变化，美元在央行储备中的份额再次下降，从60%以上降至仅40%，而黄金的份额则从低点翻了三倍，达到今天的30%。”
“我们建立了一个框架，将央行储备中黄金的份额视为以下因素的函数：（1）央行持有的黄金量；（2）黄金价格；（3）全球外汇储备总量。我们看到这三大支柱都在变化，主要由新兴市场推动。”
“新兴市场央行一直积极购买黄金，推动价格上涨；关键是——它们的外汇储备现在也可能开始结构性下降。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.
Đọc thêm
