石油：霍尔木兹海峡中断使市场持续紧张 – 法国兴业银行
Bởi FXStreet Insights Team
Đã cập nhật: 1 Jun 2026
BÀI VIẾT PHỔ BIẾN
法国兴业银行（Societe Generale）的迈克尔-海伊（Michael Haigh）和杰里米-塞勒姆（Jeremy Sellem）认为，拟议中的美伊停火框架只会逐步恢复通过霍尔木兹海峡的油流，保持油市紧张。
法国兴业银行的Michael Haigh和Jeremy Sellem认为，拟议中的美伊停火框架只会逐步恢复通过霍尔木兹海峡的流量，保持油市紧张。他们预计实物供应正常化将推迟到2026年底，亚洲终端用户的缓解将延迟到10月底，油价将维持在每桶200美元以上，同时2027年将持续出现期货贴水现象。
紧张的夏季供需平衡与霍尔木兹海峡正常化延迟
“如果60天的谅解备忘录按计划执行，且矿区在30天内清除，霍尔木兹海峡的有效流量最早可能在2026年8月底恢复，但终端用户市场，尤其是亚洲市场，最早也要到10月底才能看到缓解，这将导致市场在夏季高峰期持续紧张，油价保持高位（>200美元/桶），库存重建将推迟到2027年底。原油期货贴水将强劲且持续至2027年。”
“如果该协议于周一获得特朗普总统和伊朗领导层批准，实物流量可能在2026年8月31日恢复——仅比美国驾驶季节正式结束（劳动节：9月7日）早7天。考虑到运输、卸货、海关清关、检验、炼油及下游分销，原油和成品油很可能要到10月底才能到达亚洲紧张的终端消费者手中。”
“在全球库存方面，情况同样紧张。剔除中国的‘异常增储’，全球汽油和柴油库存大幅下降，并预计在今年剩余时间内将远低于五年平均水平，强化了产品市场的结构性紧张。”
“在霍尔木兹海峡长期中断的情景下（持续至年底）：估计约11.9万桶/日的缺口将导致欧洲库存累计减少约2570万桶，库存仅剩约1630万桶——相当于不到10天的供应覆盖，显著增加系统脆弱性。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.
Đọc thêm
