特朗普强硬表态令和平协议前景蒙阴，美元走强进一步施压黄金。短短一日之内，黄金多头信心被严重动摇，市场从此前的避险乐观转向对通胀与货币紧缩的双重担忧。这场下跌并非孤立事件，而是中东地缘冲突持续发酵与美国货币政策预期急转弯共同作用的结果。市场目光开始聚焦美国4月PCE数据、耐用品订单和初请失业金人数变动数据。尽管短期承压，但在持续地缘风险与长期通胀压力下，黄金中长期仍具避险配置价值。 

中东局势仍是当前黄金价格走势的核心驱动因素。自美国和以色列对伊朗发动袭击以来，冲突已持续三个月，霍尔木兹海峡这一全球能源命脉的实质性封锁直接推高了布兰特原油价格，进而传导至全球通胀压力。市场最初对快速结束冲突抱有一定乐观，但随着时间推移，这种乐观情绪正在快速消退。 

伊朗国家电视台曾报道称，双方在框架协议内计划一个月内恢复海峡航运至战前水平，并由伊朗与阿曼共同管理，同时要求美军从周边撤军。这一消息短暂刺激金价收窄部分跌幅。然而，美国总统特朗普迅速驳斥相关报道为纯属捏造，并强硬表态：没有人能控制这条国际水道，阿曼必须遵守规则，否则可能面临严厉后果。特朗普还强调，美国不愿放松对伊朗的制裁，也不允许俄罗斯或中国接管伊朗高浓铀库存，同时坚持核问题不会轻易让步。 

这些针锋相对的表态表明，和平协议仍遥遥无期。特朗普甚至将结束战争协议与推动更多国家加入亚伯拉罕协议挂钩，但遭到相关国家拒绝。冲突的拖延不仅维持了能源供应的紧张预期，还让黄金作为传统避险资产的吸引力反而被削弱, 因为投资者开始担心，长期不确定性将转化为更持久的通胀，而非短暂的避险需求。黄金历来被视为对抗通胀的工具，但在高利率环境下，其无收益特性使其容易承压。当前市场普遍押注，能源价格飙升引发的通胀将迫使美联储在年底前加息25个基点。 

美联储理事库克在最新讲话中明确表示，目前维持利率不变是正确选择，但已准备好在必要时加息。她特别指出，关税影响、伊朗战争导致的油价上涨，以及人工智能相关投资激增共同推高物价。 

当前黄金面临双重挤压，一方面是地缘冲突尚未明朗带来的避险需求波动；另一方面是美联储潜在加息导致的实际利率上升压力。美元走强和国债收益率相对稳定也为黄金增加了下行压力。 

行情解读：

黄金4小时级别再次下跌，MACD双线和量能柱在零轴下方扩张。不过，黄金并非完全失去支撑。如果美伊谈判彻底破裂、霍尔木兹海峡长期受阻，油价重回三位数高位，通胀预期将进一步失控，届时黄金作为终极避险资产的价值仍会凸显。