【TMGM财经早餐】金价非农数据后反弹持续，尽管短期压力尚存，但摩根大通看好黄金长期走势！
作者 Aiko Tanaka
更新: 6 Jul 2026
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上周公布的美国非农就业数据表现疲软，金价应声大幅反弹，且反弹势头持续延续！
尽管黄金在本月、本季度开局走出上涨行情，但不可忽视的是，黄金刚刚经历了近年来走势最为艰难的一个季度，较1月创下的阶段高点跌幅接近30%。二季度金价连续数月收跌，背后是市场情绪的根本性转向，投资者重新评估美联储利率路径与美国经济前景。
当前黄金面临最大利空因素之一，是美联储最新政策立场。在沃什主导下，美联储决定放弃前瞻性指引。抛开本次疲软就业数据不谈，市场越来越笃定美国将继续加息，且高利率环境会长期维持。黄金属于无息资产，持续高利率会大幅削弱其持有吸引力。若通胀粘性远超市场预期，迫使美联储在今年后续时段再度加息，金价承压态势或将进一步加剧。
与此同时，美元走强、美债收益率上行，持续阻碍金价修复反弹动能。诚然，周四美元走弱短暂给金价带来喘息空间，但本次上涨可能只是短期反弹，并非趋势反转。
各国央行持续购金仍是市场核心支撑力量，多国持续推进外汇储备去美元化配置；但地缘局势对黄金的利多支撑正在消退。美伊达成重启霍尔木兹海峡通航协议后，市场资金注意力重新回归经济数据与货币政策。
摩根大通表示，短期内黄金价格可能因需求走弱而受限，整体仍将维持区间震荡。主要原因是关键需求领域购买力减弱，以及黄金对实际利率变化重新变得敏感，这些因素可能抑制金价进一步上涨。不过，该行对中长期仍保持看涨观点。预计2026年下半年黄金将逐步回升，三季度均价约为每盎司4300美元，四季度升至约4500美元。
行情解读：
黄金4小时级别持续上涨，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。展望2027年，摩根大通认为金价有望延续涨势，主要驱动因素包括各国央行持续购金、实物需求增强，以及长期结构性配置需求仍然存在。这些因素将支撑黄金作为避险和储备资产的长期吸引力。
Aiko Tanaka is our precious metals specialist with 10 years of experience in commodity markets. She holds a degree in Geology and professional certification in Commodity Market Analysis, covering gold, silver, platinum, and palladium markets with mining industry insights. Alongside her analysis, Aiko has authored thought-leadership pieces on commodities and contributes educational content aimed at new investors in the sector.
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