周一，现货黄金价格连续第二个交易日大幅下跌，盘中一度触及7月1日以来的最低点。背后核心驱动因素正是中东局势的急剧升级，特别是美国恢复对伊朗的海上封锁，直接点燃了全球能源市场的担忧，并传导至货币政策预期层面。 

当前的中东局势已从局部紧张演变为多点开花的复杂冲突。美国总统特朗普明确表示将恢复对伊朗的海上封锁，并计划对所有经霍尔木兹海峡运输的货物收取20%的费用。这一强硬举措直接针对伊朗宣称已关闭的海峡航道，旨在恢复对该关键能源通道的控制。受此影响，原油期货价格周一暴涨逾9%。 

霍尔木兹海峡作为全球石油运输的咽喉，其航运受阻的风险迅速推高了市场对能源供应中断的担忧。不仅如此，伊朗与美国之间的导弹和无人机袭击持续进行，阿联酋油轮遭袭致人员伤亡，也门胡塞武装打破与沙特的停战向沙特发射导弹，进一步放大了地区不稳定性。这些事件共同导致货运量放缓，各国开始寻求绕过海峡的长期方案，而短期内能源价格的飙升已成为不可逆转的现实。 

油价大幅上涨直接推高了全球经济的能源和运输成本，成为通胀压力的新催化剂。对于黄金这一传统避险资产而言，这种滞胀式担忧反而构成了负面影响。因为更高的能源价格往往会促使央行采取更强硬的货币政策，以抑制通胀蔓延，而非放宽条件来支持风险资产。 

市场对美联储政策的预期正因油价冲击而迅速转向鹰派。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，投资者目前预计美联储9月份加息的概率高达75%。美联储理事沃勒的表态进一步强化了这一预期，他明确表示，如果即将公布的通胀数据仍远高于2%的目标，美联储可能需要在近期加息。 

在这种环境下，黄金作为非孳息资产的吸引力明显减弱。中东冲突推高油价并可能促使美联储维持高利率更长时间，这对黄金而言是双重利空。如果油价继续上行，金价可能进一步破位下行。 

尽管中东冲突通常会激发避险买盘，但本次市场反应却呈现出明显的风险厌恶转向政策紧缩的特征。投资者并未大规模涌入黄金，而是选择增持美元头寸，并推高债券收益率。 

行情解读：

黄金4小时级别持续下行，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。短期内，随着本周美国通胀数据的出炉，如果CPI和PPI显示油价传导效应显著，加息预期可能进一步升温，金价将继续面临下行压力。然而，从中长期视角观察，全球地缘政治风险并未根本消除，为黄金提供了潜在的避险需求。