7月13日，德国总理默茨在科隆大学阿登纳政府学院开幕式上发表演讲，再度将矛头指向人民币汇率。他指出：无论欧盟自身创新能力多突出、发展水平多高，若竞争对手“刻意操纵货币”，欧盟都无法占到上风。这已经不是默茨第一次拿人民币说事。上个月，他在布鲁塞尔欧盟峰会结束后就曾声称人民币“被低估30%”，并呼吁欧盟采取强硬的对华立场。 

默茨搬出《广场协议》

默茨在两次表态中都提到了1985年的《广场协议》。1985年9月，美国、日本、西德、法国和英国的财长及央行行长在纽约广场酒店签署协议，协调干预外汇市场以推动美元贬值。协议签署后，日元对美元在三年内升值超过一倍，直接催生了日本后来的资产泡沫，并在泡沫破裂后陷入了长达数十年的经济停滞。 

但这种类比存在两个层面的问题。第一，《广场协议》是五国协调行动，而默茨所提议的“对华广场协议”本质上是一次单方面施压 - 欧盟单独要求中国调整汇率，与1985年多边协调的框架完全不同。第二，《广场协议》的历史后果已是公认的教训，将其作为解决贸易不平衡的模板，在逻辑上站不住脚。 

欧洲央行行长拉加德近日也对此表达了不同看法。她表示，现在效仿《广场协议》对华采取行动“可能不合适了”，“如今与《广场协议》的时代不同了，我们现在处于一个截然不同的局面。” 

默茨接连炒作人民币汇率问题的直接背景，是欧盟对华贸易逆差的数据。数据显示，2025年欧盟对华贸易逆差约为3600亿欧元，其中德国一国的逆差约为900亿欧元。在德国经济面临增长压力的背景下，贸易逆差成为一个容易被政治化的议题。默茨在演讲中直言，欧洲在处理对华关系时如何设定路线面临着一个“非常重大”的问题，“我们需要减少对中国的依赖”。但将贸易逆差简单归因于汇率，忽略了两组基本事实： 

第一组事实是贸易结构。中国对欧盟出口的商品以机电产品、纺织品、家具等为主，这些品类的竞争力更多来自产业链完整性和规模效应，而非汇率因素。中国外交部发言人此前已明确表示，中国产品的竞争优势并非来自于补贴，而是大量科研投入、充分市场竞争和完整产业链共同作用的结果。 

第二组事实是资本流动的方向。数据显示，2025年德国对华投资同比增长超过55%，瑞士增长66.8%，英国增长15.9%。欧洲企业正在用真金白银投票，扩大在中国市场的布局。如果人民币真的被“大幅低估”，这些欧洲企业为何要在一个“人为压低汇率”的市场中加大投入？ 

欧盟内部的分歧

默茨的强硬表态，在欧盟内部并非没有不同声音。除了拉加德明确表示《广场协议》方案“不合适”之外，欧盟层面的政策路径也显示出一定的矛盾。彭博社的报道指出，欧洲各国领导人已责令欧盟委员会继续寻求对话，同时加强贸易防御机制。“继续对话”和“加强防御”之间本身就存在张力 - 前者意味着谈判，后者意味着对抗。 

中国外交部发言人毛宁此前已明确回应：无论是“去风险”“降依赖”还是所谓的“贸易平衡”，实际上都是保护主义。“这种措施只会损害欧洲消费者利益，抬高企业成本，削弱产业长远竞争力。”