此次更新发布之际，投资者正密切关注英伟达，观察超大规模云服务商高涨的AI支出是否正在向企业客户、主权客户及AI初创公司延伸，同时也在留意其产品路线图、供应链或盈利能力是否会在竞争加剧的背景下出现任何波动。 

在与英伟达投资者关系团队沟通后，花旗表示，仍将这家芯片制造商列为其最看好的大盘数据中心半导体股票，理由是该公司在紧缺的DRAM内存供应方面具备强大的获取能力。英伟达向花旗表示，其Rubin Ultra路线图完全保持不变，在Computex上发布的NVLink域架构也未作任何调整。英伟达还重申，用于横向扩展网络的共封装光学器件已通过Spectrum-X投入量产，客户采用率持续走高。 

从2028年的Feynman平台开始，客户将可以在采用CPO或铜互连方案的NVLink实现方式之间自由选择。报告还指出，英伟达拒绝就 Meta Platforms 的云扩张计划发表评论，但表示整体AI需求依然非常强劲。尽管超大规模云服务商最初主导了大多数AI基础设施的部署，但过去两年间，AI实验室、主权客户以及企业本地部署的势头明显增强，随着实体AI加速普及，这些领域预计将在市场中占据更大份额。 

英伟达还表示，开源和专有AI模型在生态系统中均扮演着重要角色。前沿模型持续推动性能突破，而开源模型则帮助企业和政府实现大规模AI部署。公司旗下的自研模型，包括Nem和Cosmos，旨在支持企业和主权客户的AI落地，而非与领先的前沿模型开发商形成竞争。 

管理层还就首席执行官黄仁勋近期的言论作出进一步说明，他曾表示价值$1,000亿的算力最终可能仅需1吉瓦的电力。管理层澄清，该数字反映的是能源效率的预期提升，而非基础设施成本。英伟达估计，当前系统每吉瓦可产生约$300亿至$400亿的算力收入，而Blackwell等新一代GPU在能效方面已大幅优于Hopper。 

行情解读：

英伟达重申今年将把50%的现金流回报给股东，并表示回购规模有望随时间推移进一步扩大。公司维持毛利率中70%区间的指引，并表示近期发行的$250亿债券旨在提供更大的财务灵活性。