7月7日之前，市场对SpaceX纳入纳斯达克100指数的预期已经推动该股上涨了近6%。摩根大通测算，纳入指数将引发约43亿美元的被动型资金买入。六家华尔街券商同步给予买入评级，目标价从205美元到300美元不等。 

然而这些利好集中释放的当天，SpaceX的实际走势是开盘后持续走低，最终收跌6.83%。149.47美元的收盘价，不仅低于上市首日150美元的开盘价，也明显低于此前200美元以上的高点。虽然仍高于135美元的IPO发行价，但“入指首日即破开盘价”这个事实本身，已经说明市场情绪与指数纳入的机械性买盘之间出现了明显的背离。 

问题出在哪？ 

拖累市场情绪的核心因素，是SpaceX旗下Colossus 2数据中心面临的法律挑战。一项诉讼正在寻求法院命令SpaceX停止运行Colossus 2数据中心的燃气轮机，理由是这些设备在未取得所需许可的情况下运营。Colossus 2是SpaceX加速布局AI算力基础设施的核心项目，也是其与Anthropic合作的重要算力基础。 

根据SpaceX招股书披露，Anthropic已同意在未来三年内向SpaceX支付近450亿美元以获取计算资源。协议持续至2029年5月，Anthropic预计每月向SpaceX支付12.5亿美元，年化收入约150亿美元。任何一方均可提前90天通知终止协议。 

业内人士认为，下级法院可能要求SpaceX在获得许可期间暂停燃气轮机运行，但也存在给予企业整改期限的可能性。这意味着短期来看，该事件更多体现为运营和合规风险，而非SpaceX AI基础设施战略的根本性改变。但市场在7月7日选择了先卖出再说。 

SpaceX的Colossus 2事件暴露出的并非单一项目风险，而是整个AI算力产业链正在面对的共同问题：即使拥有资金和技术优势，企业仍必须解决能源供应和监管审批瓶颈。微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头均在全球范围内争夺电力和数据中心资源。能够获得稳定、低成本的大规模能源供应，已经成为AI竞争的关键基础设施。 

接下来关注什么？

SpaceX的下一个重要催化剂将是其作为上市公司的首份财报，预计在7月底或8月初发布。届时不仅业绩数据会接受检验，IPO锁定期也将开始到期。此外，马斯克本人持有的股份在2027年6月之前无法出售，但其他早期投资者和员工持股的解禁压力将在首份财报后逐步显现。 

关于Colossus 2的诉讼，法院的裁决方向将是未来几周最关键的变量。如果法院给予SpaceX整改期限而非立即关停，则450亿美元合同的风险将大幅降低；如果裁决倾向于立即执行，则SpaceX的AI算力叙事将面临实质性挑战。