美元：美元已经走得太远 – 荷兰国际集团
By FXStreet Insights Team
Date Published: 20 Nov 2025 | Date Modified: 20 Nov 2025
股市在昨天成功跨越了英伟达财报发布的关键障碍。尽管标准普尔500指数在11月份仍然下跌，估值担忧似乎在上升，但昨天强劲的财报为全球风险情绪提供了缓解，并帮助高贝塔G10板块稳定。近期的风险规避走势为美元提供了一些避险支持，但美元（USD）交叉盘仍主要是美联储预期的延续。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出，推动它们走向鹰派的一些因素使得12月份的定价现在仅降至7个基点。
股市在昨天成功跨越了英伟达财报发布的关键障碍。尽管标准普尔500指数在11月份仍然下跌，估值担忧似乎在上升，但昨天强劲的财报为全球风险情绪提供了缓解，并帮助高贝塔G10板块稳定。近期的风险规避走势为美元提供了一些避险支持，但美元（USD）交叉盘仍主要是美联储预期的延续。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出，推动它们走向鹰派的一些因素使得12月份的定价现在仅降至7个基点。
英伟达财报缓解紧张情绪，但美联储前景转向鹰派
“首先，美国劳工统计局（BLS）宣布，11月份的就业报告——以及10月份的非农就业估计（不含失业数据）——将于12月16日发布。这是在12月10日的美联储会议之后。第二个因素是昨天发布的鹰派美联储会议纪要。在10月份的会议上，几位FOMC成员反对降息的决定，许多人预计12月份将维持利率不变。这证实了鲍威尔的鹰派新闻发布会代表了委员会中相当一部分人的观点。”
“到目前为止，我们的判断是就业数据将为12月份的降息提供依据，但数据发布日程的变化使得这一判断变得更加困难。平衡点正在向维持利率不变倾斜，因为FOMC设定的降息门槛可能无法通过今天的非农就业数据来满足，而这些数据恰好是过时的（9月份的数据）且缺乏失业数据。市场共识为54,000，尽管考虑到近期鹰派重新定价，今天美元的风险可能偏向下行，但我们可能需要看到非常疲软的数据才能说服FOMC在未看到10月和11月数据的情况下降息。”
“展望年末，我们对美元的看跌预期依然有效，尽管美元疲软可能仅在12月下半月完全显现，尤其是在就业数据发布之后。在此之前，美元的风险平衡偏向下行，其反弹已超出我们短期估值模型的建议，而股市的稳定可以提供一些支撑。”
