就业报告之外的图景：上月劳动力市场给我们带来了哪些信息？-富国银行
By FXStreet Insights Team
Date Published: 7 Nov 2025 | Date Modified: 7 Nov 2025
美国历史上最长的政府停摆，导致常规经济数据出现了前所未有的断层。由于政府停摆，联邦统计机构发布的关于就业市场、支出、投资和通胀的最全面报告均被推迟，十月份数据被完全错过的可能性正与日俱增。
美国历史上最长的政府停摆，导致常规经济数据出现了前所未有的断层。由于政府停摆，联邦统计机构发布的关于就业市场、支出、投资和通胀的最全面报告均被推迟，十月份数据被完全错过的可能性正与日俱增。
然而，就劳动力市场而言，政策制定者和市场参与者至少并非完全"抓瞎"。大量来自私营部门、非营利机构和州一级的数据仍在持续发布。在又一个没有劳工统计局月度《就业形势报告》的"就业星期五"，关于过去一个月的就业市场，我们了解到了什么？
我们梳理了劳工统计局数据之外所展现的招聘、劳动力需求及劳动力市场内在平衡的最新趋势。这些信息共同指向一个结论：就业市场虽仍处于不稳定状态，但并未出现明显恶化。从历史标准来看，就业增长仍处于令人不安的低位，但几乎没有迹象表明劳动力闲置正在显著累积。
就业增长原地踏步
自春季以来就业增长的急剧下滑，已引发了对就业市场动力减弱的担忧。政府在数据发布中断期间公布的私营部门数据，也未能改变这一图景。根据ADP的数据，私营部门就业人数在10月份增加了4.2万人，从9月份的下降2.9万人中反弹。10月份的反弹至少表明，本月的招聘趋势至少没有进一步恶化。
Revelio Labs提供了另一种包含公共部门员工在内的非农就业衡量指标。其最新预估显示，10月份就业人数减少了9000人，此前9月份的数据则修正为增长3.3万人（见图表）。话虽如此，我们认为该数据历史较短且依赖于在线职业档案，其覆盖范围限于更多办公室类职位，这可能导致其可能错过商业周期的转折点。
