挪威克朗/瑞典克朗：为什么挪威克朗仍然挣扎 - 德国商业银行
By FXStreet Insights Team
Date Published: 11 Nov 2025 | Date Modified: 11 Nov 2025
瑞典克朗（SEK）在今年显著超越了所有其他G10货币，包括挪威克朗。SEK表现优异的原因有很多，其中最重要的之一是主要防务公司的存在
瑞典克朗（SEK）在今年显著超越了所有其他G10货币，包括挪威克朗。SEK表现优异的原因有很多，其中最重要的之一是主要防务公司的存在。正值欧洲希望增加国防支出之际，这无疑不是一个劣势，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。
挪威银行在短期内可能会维持利率不变
"挪威克朗的滞后是否仅仅是由于SEK特有的原因？我对此表示怀疑。你可能还记得去年我们发布了几个热点，以确定挪威克朗当时异常疲软的原因。挪威克朗在很大程度上依赖于油价的发展。这对于一个世界领先的石油出口国来说，当然并不意外。然而，油价在今年显著下跌，主要是由于OPEC+国家的供应增加。克朗也因此受到影响。"
"在一月份，我们强调实际利率是克朗疲软的一个关键因素。在过去15年左右，挪威的实际利率一直略低于其他国家。从表面上看，考虑到挪威银行是本轮利率周期中最后开始降息的央行之一，这似乎发生了变化。然而，挪威的通胀率也显著高于其他国家，并且更具持续性。昨天的数据显示，再次高于预期，这再次证明了这一点。可能这些数据只是一个向上的异常值。即使如此，挪威的实际利率在最近几个月几乎没有超过瑞典的利率。"
"根据我们的商品分析师的说法，油价在未来几个月可能会稳定。然而，我对实际利率并不那么确定。我们常常强调，如果通胀允许，降息并不一定对货币有害。然而，挪威目前的通胀并不真正允许这样做，这可能就是你可以猜测我对挪威银行今年降息的看法的原因。这种情况可能会在未来几个月发生变化，因为挪威银行在短期内可能会维持利率不变。但这也解释了斯堪的纳维亚货币表现的差异。"
