• 银价在周四早些时候创下新高后急剧回调。
• 地缘政治紧张局势继续支撑避险需求，但获利了结占主导地位。
• 围绕美国货币政策和美元的不确定性使贵金属保持吸引力。

白银（XAG/USD）在周四急剧回落，当前交易价格约为109.40美元，较当天创下的121.66美元的新高下跌了6.50%。在避险需求推动下的强劲反弹之后，白银市场因投资者在波动加剧的情况下锁定利润而暂时喘息。

贵金属的需求仍受到地缘政治紧张局势的支撑。美国总统唐纳德·特朗普敦促伊朗恢复核谈判，并警告称未来的美国打击将更加严厉。对此，德黑兰威胁要对美国、以色列及其盟友进行报复，保持了高度的不确定性，并支撑了白银等避险资产。

据路透社报道，Marex分析师爱德华·梅尔指出，美国债务水平上升以及全球贸易体系逐渐分化为区域性集团，促使投资者减少对以美国为中心的模型的暴露，并增加对贵金属的配置。这一结构性转变继续支撑白银的长期需求，尽管短期内出现了回调。

对美联储（Fed）独立性的担忧也在影响市场情绪。特朗普政府正在对美联储主席杰罗姆·鲍威尔进行刑事调查，并考虑对该机构进行变更，增加了美国货币政策未来可信度的不确定性。在这种背景下，美元（USD）难以恢复持续的动能，进一步增强了白银作为对冲货币风险的吸引力。

在宏观经济方面，美联储维持利率在3.50%-3.75%的区间不变，同时承认通胀仍然高企，经济不确定性依然较高。最近的劳动力市场数据表明持续的韧性，但失业率的稳定和就业增长的放缓支持了央行的谨慎立场。根据德国商业银行（Commerzbank）的观点，除非经济指标明显恶化，否则美联储并不急于进一步降息。

总体而言，白银价格的当前回调主要是由于技术调整和在异常反弹后进行的获利了结。受到地缘政治风险、美国政治不确定性和持续的美元疲软支撑的基本面，继续支持中期内对白银的持续关注。