荷兰国际集团（ING）的弗朗蒂塞克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）报告称，波兰国家银行（NBP）行长格拉平斯基（Glapinski）和理事会成员利特维纽克（Litwiniuk）表示，通胀接近2.5%的目标，并且有进一步宽松的空间，利率可能降至3.50%。然而，市场预计终端利率将更低，为3.25%。欧元/波兰兹罗提（EUR/PLN）在4.210-4.230之间紧密震荡，风险略微偏向4.210以下，但没有强烈的方向性信念。

市场比波兰央行更鸽派

“昨天，波兰国家银行行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）在一次采访中表示，通胀将在今年接近央行的2.5%目标，并且‘可能’在2027年达到这一目标，这表明这将是将在3月份发布的新NBP预测。尽管行长没有评论利率水平，但这表明在3月份还有进一步降息的空间。同样，货币委员会成员普热梅斯瓦夫·利特维纽克（Przemyslaw Litwiniuk）对这一情况进行了评论，认为3月份降息‘相当可能’。与此同时，他认为，由于CPI篮子的变化，通胀可能进一步下降，目前这一过程正在进行中，统计局已暂停发布快报估计。根据利特维纽克的说法，利率可能从当前的4.00%降至3.50%。

“总体而言，货币委员会成员的基调是鸽派，进一步降息似乎非常可能。另一方面，市场基本上将3.25%定为终端利率，而NBP的沟通则集中在3.50%作为周期的结束。当然，我们已经看到通胀出现了几次下行意外，因此市场保持了一个可以理解的缓冲，以应对这一趋势的持续，这将促使NBP更加鸽派。另一方面，目前几乎没有迹象表明我们应该预计进一步降息，如果经济意外强劲或通胀未如预期下降，风险似乎在上行。”

“欧元/波兰兹罗提（EUR/PLN）今年并没有提供太多故事，2月份迄今仅进一步缩小了1月份已经狭窄的区间，从4.200-230缩小至当前的4.210-230。考虑到上述因素，我们认为欧元/波兰兹罗提的风险相对在4.210以下。然而，我们仍然远未对下一个方向有任何强烈的信念。”

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