英镑：随着能源风险上升，英国央行维持利率不变——Rabobank
Rabobank的Stefan Koopman预计，英国央行（BoE）将在7月30日把银行利率维持在3.75%不变，并在整个2026年保持不变，尽管市场仍计入进一步收紧政策的部分可能性。英国通胀走软、工资增长放缓以及经济活动数据疲弱，均不支持加息；但更高的能源价格和地缘政治风险仍使通胀上行压力持续存在，也令未来晚些时候加息的可能性依然存在。
预计BoE将长期按兵不动
“我们预计，英国央行货币政策委员会（MPC）将在7月30日的会议上维持银行利率不变。过去五个月里，政策预期几乎完全受中东局势左右。5月底和6月初的乐观情绪已被证明只是昙花一现，伊朗与美国敌对行动再度升级只需要一个有限的触发因素。”
“这给了MPC维持利率不变的空间。3.75%的银行利率已经具有限制性，劳动力市场正在走软，通胀预期仍受到控制。对于行长Bailey以及委员会中的中间派而言，这应足以让他们暂时抵制再次加息。”
“因此，我们仍预计银行利率将在今年余下时间维持不变。风险偏向于，如果能源价格维持高位，则可能加息，但这将付出代价。在经济疲软之际收紧政策，将提高英国央行明年不得不转向的概率。”
“关键问题在于，随着能源风险再次加剧，他是否会再次拉伸其反应函数，还是会给予通胀持续性更大的权重。这将提高9月加息的可能性。”
“因此，我们预计，只有当持续性的能源冲击开始传导至工资、价格或通胀预期时，货币政策才会作出反应。目前这种情况尚未发生。但MPC可供依赖的缓冲空间正在减少。”
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