加元：数据和关税塑造近期风险——TD Securities
TD Securities的Robert Both和Emma Lawrence指出，市场正关注加拿大CPI以及美国可能依据第338条款对加拿大出口征收关税。他们预计7月整体CPI同比为2.9%，核心CPI为1.85%，并认为6月零售销售将持平。预计加拿大央行将在2026年全年把隔夜利率维持在2.25%，并于2027年开始逐步加息。
CPI、关税与加拿大央行预期
“市场的焦点将分散在顶级经济数据以及周三第338条款关税的最后期限之间。过去三周，加拿大官员一直在与美国官员谈判，试图在针对价值200亿美元（USD）的加拿大出口商品征收50%关税生效前找到解决方案。”
“我们预计，受食品和能源产品价格上涨带动，7月整体CPI同比将上升0.1个百分点至2.9%，环比上涨0.4%。与旅行相关的季节性利好因素也将带来进一步提振，不过在世界杯期间大幅加速上涨之后，旅行服务价格仍应会出现温和回落。”
“预计CPI-trim/median将稳定在同比1.85%，按3个月年化计算为1.6%，这将使核心CPI略低于加拿大央行在7月货币政策报告中的预测，并使央行能够在9月2日的下一次政策决议中延续其近期的表态。”
“我们预计，加拿大央行将在2026年全年维持2.25%的利率不变，随后于明年回归中性利率（2.75%），并在2027年1月和3月各加息25个基点。”
“我们预计，6月零售销售将持平，表现弱于此前快报所暗示的0.4%增幅。机动车销售走强将对整体数据形成支撑，而剔除汽车后的指标将环比下降0.2%，其中汽油价格走软将构成明显拖累。”
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