中东欧外汇：更高利率将稳定区域货币——ING
ING的Frantisek Taborsky表示，油价和天然气价格飙升触发了波兰、捷克共和国和匈牙利政策路径的明显鹰派重定价，使隐含紧缩幅度回到3月至4月的压力高点。尽管ING的经济学家维持其利率预测不变，但他们认为更高的市场利率提供了一定保护，并有助于在美元走强和避险情绪升温的背景下稳定CEE外汇。
鹰派重定价与公允价值水平
“昨日，CEE地区受到全球油价和天然气价格上涨的严重冲击，触发了隐含政策利率路径的明显重定价。在波兰和捷克共和国，市场实际上各增加了一次额外加息预期，使捷克共和国的隐含紧缩幅度升至90个基点，波兰升至70个基点。在匈牙利，市场则计入大约半次降息的回吐，仅剩两次降息预期。这使当前定价回到，甚至高于3月至4月的压力峰值。”
“我们的经济学家目前维持预测不变：波兰和捷克共和国不调整利率，匈牙利则继续降息，到年底降至5.00%。这一走势似乎反映了此前receiver仓位触发止损，以及更广泛的仓位反转。鉴于近期油价和天然气价格上涨幅度较大，且其与前端利率之间的关联性很强，除非地缘政治背景改善，否则鹰派重定价今天可能还会继续。”
“积极的一面是，更高的市场利率为近几日承压的CEE外汇提供了一定保护。根据我们模型中的利差，EUR/PLN的公允价值水平约在4.290-4.300，EUR/CZK约在24.100-24.150。在当前环境下，美元走强和避险情绪可能会限制CEE外汇的上行空间，但更高的利率至少应有助于稳定区域货币。”
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