在日元干预风险和对日本央行押注的背景下，欧元自一个月高点回落，交易员聚焦欧洲央行

• 受干预风险以及有关日本央行将加快加息步伐的报道提振，JPY走强，EUR/JPY自一个月高点回落。
• ECB与BoJ之间较大的利差可能继续削弱低收益的JPY，并支撑现货价格。
• 对ECB鹰派立场的预期利好欧元，并应进一步限制其修正性下跌。

周三欧洲时段早盘，EUR/JPY交叉盘在盘中升至一个月高点后吸引部分卖盘，并回落至185.75-185.70区域。不过，支撑性的基本面背景仍有利于看涨交易者，因为市场焦点仍集中在周四至关重要的欧洲中央银行（ECB）会议上。

与此同时，在围绕日元（JPY）的潜在看跌情绪背景下，市场对ECB将释放鹰派信号的预期可能继续支撑欧元，并为EUR/JPY交叉盘提供支持。事实上，受能源推动的通胀担忧影响，投资者目前计入ECB在9月额外加息25个基点（bps）的概率为78%。这将使ECB的关键存款机制利率升至2.25%，明显高于日本央行（BoJ）1%的政策利率——这是自1995年以来的最高水平。

尽管ECB会议临近，欧元利率预期料仍受限制

ING分析师警告称，尽管市场对即将召开的ECB会议及新闻发布会的关注正在升温，但进一步鹰派重定价的空间似乎有限。正如他们在ECB速览中指出的那样，“无论明天ECB会议和新闻发布会上传递何种措辞，都很难看到市场计入更高的ECB利率”，这表明当前市场预期可能已在很大程度上反映了紧缩叙事。

与此同时，彭博报道称，近期日元（JPY）走弱对日本通胀构成上行风险，这应会使BoJ加快其货币紧缩周期。此外，市场猜测日本当局将出手支撑本币，促使部分JPY空头回补，并对EUR/JPY交叉盘构成压力。然而，较大的利差仍使套利交易保持活跃，这也意味着JPY多头需要保持谨慎。

与此同时，投资者仍担忧美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的对峙所带来的经济风险，因为日本超过90%的原油进口依赖这条关键水道。这可能有助于限制JPY任何有意义的涨幅，并验证EUR/JPY交叉盘的短期积极前景。因此，任何较为明显的修正性回调都可能被视为买入机会，而且更可能维持有限。