美国劳工统计局11月19日的决定令市场愕然：正式取消10月份非农就业报告，并将11月数据发布日期推迟至12月16日。这意味着美联储在12月10日的议息会议上，将面临没有最新就业数据参考的决策困境。 

这一非同寻常的安排源于此前政府停摆造成的数据收集系统崩溃。劳工统计局在声明中坦承："10月家庭调查数据无法通过后续工作弥补，相关统计将永久缺失。"更棘手的是，原定于11月初发布的JOLTS职位空缺数据也已取消，使劳动力市场的评估雪上加霜。 

美联储如今只能依赖零星的高频指标拼凑就业图景：每周初请失业金人数（最近一周为21.5万人）；ADP私营就业数据（10月新增18.9万个岗位）；挑战者企业裁员报告（10月裁员数同比激增175%）。 

"这如同在暴风雨中关闭了雷达系统，"前美联储经济学家、现彼得森研究所研究员Joseph Gagnon比喻道，"决策者将在完全依赖过时数据的情况下设定航向。"9月份的失业率为4.2%，但这一数据已过去近三个月。 

高盛首席经济学家Jan Hatzius在给客户的报告中写道："数据真空几乎排除了12月降息的可能性。美联储需要看到明确的经济放缓证据，而现在他们什么也看不到。"利率期货市场显示，交易员对12月降息的预期已从一个月前的68%骤降至28%。 

美联储会议纪要揭示三大政策分歧 

美联储最新公布的10月会议纪要显示，内部对于进一步降息存在严重分歧，总结来说：认为今年不必再降息的人数未达到多数，但超过了支持降息的人数，一些中间派要视数据而定。决策层在三个关键问题上存在显著分歧： 

1. 12月降息路径：“许多”官员认为应维持利率不变，而“几位”官员支持继续降息。反对降息的官员担心通胀可能持续高于2%的目标水平，而支持降息的官员则认为，货币政策过紧可能损害劳动力市场。 

2. 通胀判断： 官员们对通胀走势的判断也不一致。部分官员指出，撇开关税影响，通胀率已接近美联储的目标。然而，更多官员认为总体通胀率已持续高于目标水平一段时间，且几乎没有迹象表明其能够及时、可持续地回落至2%的目标水平。 

3. 金融风险关注： 部分与会官员对金融市场的“资产估值过高”表示关切，并强调了股票价格可能无序下跌的风险，尤其是在市场突然重新评估人工智能相关技术前景的情况下。 

此外，美联储在资产负债表政策上则立场一致，几乎所有与会者都支持在12月停止缩表。 

英伟达财报公布，揭示AI革命仍在加速 

在当地时间11月19日公布的财报中，英伟达以惊人的业绩向质疑者证明：AI革命远未触顶。 

第三财季业绩全线碾压预期：营收570.1亿美元，同比增长62%，较市场预期高出近20亿美元；调整后每股收益1.30美元，超出预期0.02美元；数据中心收入飙升至512亿美元，同比增长66%；第四财季营收指引设定在约650亿美元，远超616.6亿美元的市场预期。 

这份成绩单最亮眼的部分在于其增长质量。首席执行官黄仁勋在电话会议上透露，新一代Blackwell架构GPU"已全部售罄直至2026年"，且需求可见度持续延长。他特别强调，AI推理工作负载正以"指数级速度"增长，目前已占数据中心收入的约40%。 

"我们正见证一场根本性转变，"黄仁勋表示，"从训练到推理，从云到边缘，计算需求正在每个维度同步爆发。那些谈论AI泡沫的人，应该来看看我们的订单簿。" 

细分数据显示，英伟达的计算业务（GPU销售）收入达430亿美元，网络业务（InfiniBand等）贡献82亿美元。这一结构证明，AI集群的规模与复杂性正在同步提升，而不仅仅是简单的芯片采购。 

市场立即作出热烈反应：英伟达盘后股价大涨3.7%，带动AMD、博通等芯片股集体上扬；微软、谷歌等云巨头股价随之走高，显示市场对AI基础设施支出的信心回升。摩根士丹利分析师Joseph Moore在报告中写道："这份财报应该能暂时平息对AI支出可持续性的质疑。英伟达不仅实现了增长，还展示了其技术护城河的持续深化。" 

英伟达技术分析 

本次财报在营收、数据中心和指引上都超预期，短期和中期都给了强烈的利好信号。 

短线（当日/1-5日） 

价格位于日枢轴附近（$186.5），且接近当天高低区间中上方，说明多头在消化利好。若能有效站稳 $192.7（R1）并放量，有较大概率打开向上空间直冲$204（R2）；若在 $192.7 遭遇明显回撤且量能不配合，短线可能回踩$175.5（S1）。 

当日盘中若再次冲破$198.5（当日高）并放量收盘，属于强势突破信号（突破当日高 + 放量 = 高概率延续）；反之若高位遇阻回落则可能形成“假突破”。 

中线（数周） 

财报与高指引给了中线驱动力，但中线能否持续看成交量、机构增持与大盘风险偏好。若后续成交量维持高位并伴随机构评级/目标价上调，中线目标可先看 $215–$230（基于估值修正与先前分析师目标区间）；若市场情绪转负或宏观利率回升，支撑带将回测 $160–$170 区间（这里是心理与技术双重检验位，短期注意风险管理）。 

（*以上分析谨代表作者意见，不构成任何投资建议）