随着2025年进入最后一个月，交易节奏并未放缓，反而因多重重磅事件的叠加而急剧升温。市场一面揣摩全球央行在经济增长与通胀之间的权衡，另一面紧盯人工智能领军企业的技术对决与商业变现能力。任何一方的超预期信号，都可能引发跨资产类别的显著波动。
美联储12月利率决议
时间：北京时间12月11日（周四）凌晨3点公布决议，3:30主席鲍威尔召开新闻发布会
市场已近乎百分百定价美联储将在此次会议上降息25个基点。因此，加息本身只是“靴子落地”，真正的风暴在于会议传递的未来政策路径信号。
本次会议的核心看点有三。第一，是最新的经济预测摘要（SEP）与“点阵图”。市场将逐行扫描美联储对2026年GDP、通胀和失业率的预测是否转向悲观，并极度关注“点阵图”中隐含的明年降息次数是维持两次，还是可能增加至三次。这决定了本次降息是“一次性调整”还是“宽松周期的确认”。第二，是政策声明的措辞变化，特别是会否删除“限制性”一词来描述政策立场，这将被视为鸽派转向的关键标志。第三，是鲍威尔新闻发布会的语气。他如何解释降息决定（是应对经济放缓的预防措施，还是对通胀达标的确信？），以及他对未来政策的任何“鹰派设限”，都将引发市场剧烈震荡。此外，FOMC内部的投票结果也值得关注。
若会议整体呈现“鸽派降息”（即暗示后续可能继续宽松），美股，尤其是对利率敏感的科技成长股有望获得新一轮推力，美元可能走弱。反之，若美联储强调“鹰派降息”（即暗示此次为独立行动，后续将暂停），市场可能因预期落空而出现“卖事实”的获利了结行情，美元或将反弹。
全球“超级央行周”
紧随美联储之后，加拿大、澳大利亚、瑞士和巴西等多家央行将公布利率决议。
各国央行的处境与抉择将大相径庭，凸显全球经济周期的分化。加拿大央行很可能跟随美联储降息，但其对国内房地产泡沫和通胀的担忧可能使其态度更为谨慎。澳大利亚央行则可能继续按兵不动，因其服务业通胀更具粘性。瑞士央行一贯以其超预期的决策著称，在瑞郎汇率和低通胀环境下，其任何意外举动都可能扰动汇市。最为特殊的当属日本央行，虽然议息会议在下周，但行长植田和男本周在伦敦的讲话至关重要。近期他已释放过鹰派信号，任何关于“退出负利率”或“调整收益率曲线控制（YCC）”的明确时间表暗示，都可能引发日元暴涨和全球债市的连锁反应。
交易员将对比各国央行与美联储的步调差异，这直接驱动交叉汇率的变化。若多家央行展现出比美联储更鸽派的立场，美元可能被动走强。日本央行行长的讲话则是本周汇市最大的“风险事件”之一，可能主导日元及亚洲市场情绪。
日本央行行长讲话：全球“最后负利率”的倒计时
此事件是窥探全球货币政策“异类”未来动向的最佳窗口。日本是目前唯一仍维持负利率政策的主要经济体。植田和男近期的言论已从暧昧转向清晰，开始公开谈论“退出”策略。本次在伦敦全球投资者面前的讲话，分量远超寻常。市场将逐字解析其表述，寻找关于加息具体条件、调整YCC政策或完全退出负利率的可能时间表（是2026年初，还是更早？）的线索。日本央行任何转向常态化的举动，都将导致全球套利交易（借日元投资高收益资产）大规模平仓，回流日本。
这是本周潜在波动性最大的事件之一。鹰派信号将导致：
- 日元急速升值；
- 日本国债收益率飙升，可能连带推高全球债券收益率；
- 依赖套利交易的新兴市场资产面临抛压。
鸽派言论则会暂时平息市场紧张情绪，但无法改变趋势，日元的任何回落都可能成为做多的机会。
OpenAI“紧急”发布GPT-5.2
时间：预计为本周二（12月9日）
OpenAI将原定月末发布的GPT-5.2模型提前至本周发布，这一“紧急行动”的背后是应对谷歌Gemini 3的激烈竞争，行业已进入“红色警报”状态。
此次发布远不止一次普通升级。首先，它标志着AI巨头间的竞争从“技术储备”进入“市场攻防”的白热化阶段。抢先发布意在夺取舆论和开发者心智，维持OpenAI的生态主导权。其次，发布重点可能从追求参数规模，转向提升推理速度、降低API成本、增强长上下文稳定性等实际应用指标，旨在巩固其商业变现基础。最后，这关系到OpenAI的生存根本——其高达千亿美元的融资计划需要持续的技术领导力故事来支撑。一旦市场地位动摇，其天价估值将面临严峻考验。
此事件直接利好与OpenAI生态绑紧密的微软（MSFT）。对整个AI软件和云计算板块而言，这是一次重要的情绪测试。若GPT-5.2表现超预期，将提振市场对AI应用落地和付费意愿的信心；若反响平平，可能引发对行业“内卷”和盈利前景的担忧，导致板块回调。
甲骨文与博通财报
甲骨文财报时间：北京时间12月11日（周四）上午。
博通财报时间：北京时间12月12日（周五）上午
甲骨文股价近一个月从高位显著回撤，市场担忧其激进的资本开支。财报关注的重点有：
- 云基础设施(OCI)增速：能否维持上一季54%的高增长；
- 资金缺口：为承接AI订单，未来几年需筹资近千亿美元建数据中心，管理层如何规划这笔巨资（发债/股权融资）；
- OpenAI合作进展：具体合作细节与收入贡献展望。财报是一把双刃剑。
强劲的OCI增长可能刺激股价反弹，但任何关于融资稀释股权的暗示都将成为重大利空
博通股价处于历史高位，已充分反映AI利好，对指引极度敏感。财报关注的重点有：
- AI业务量化指引：与OpenAI的“超千亿美元”级合作如何分阶段确认收入；
- FY26财测：能否再次上调业绩指引，以印证AI需求周期仍在向上；
- 盈利质量：AI定制芯片（ASIC）和高速网络业务是否带动毛利率和运营利润率同步扩张。
作为AI芯片和基础设施的“风向标”，其财测将直接决定半导体板块的情绪。超预期指引可能推动板块新高，否则可能引发高估值个股的集体获利了结。
