【TMGM财经早餐】黄金明年目标价还有上涨空间，最大动力来自美国散户！
发布日期: 12 Dec 2025 | 修改日期: 12 Dec 2025
高盛表示，尽管黄金今年创下历史新高，但美国私人投资者的黄金持仓很低，这意味着金价可能还有更大上涨空间！
尽管黄金价格屡创新高，但美国私人投资组合中的黄金配置几乎没有变化。根据高盛本周发布的报告，自2000年代中期黄金ETF推出以来，黄金ETF在私人非现金金融投资组合中的占比仍比2012年峰值低6个基点。
高盛指出，美国私人投资者的黄金配置如此之低的原因很简单，过去十年，其投资组合增长速度超过了黄金价格和交易量的增长。
尽管黄金价格在2025年飙升至新的历史高点，但这轮涨势并未转化为美国投资者实际持有量的显著增加。
截至第二季度，黄金ETF仅占美国私人非现金金融投资组合的0.17%，与美国人持有的约112万亿美元的股票和债券相比，这是一个极小的比例。
数据显示，在管理资产超过1亿美元的大型美国机构中，不到一半持有任何黄金ETF头寸。在那些确实持有黄金的机构中，配置比例通常在0.1%至0.5%之间。对主要长期投资者而言，其投资组合中只有约0.2%配置在黄金上。
尽管Costco金条和美国造币厂金币销售在社交媒体上引起了热议，但报告指出，与黄金ETF资金流入相比，美国实物黄金需求微不足道，今年迄今仅11至15吨，而ETF净买入约400吨。
美国私人投资者对黄金的低配置与主要机构和市场人士的建议形成鲜明对比，包括花旗、瑞银、摩根士丹利、贝莱德和桥水创始人，他们都建议投资者在投资组合中增加黄金，比例应为中高个位数百分比。
这些建议与现实之间的差距恰恰是推动黄金下一轮上涨的关键因素。高盛估计，黄金在美国私人非现金金融投资组合中所占比例每增加1个基点，黄金价格将上涨约1.4%。
行情解读：
黄金4小时级别突破上行，MACD双线和量能柱开始缩量。市场预计到2026年底，金价将达到4900美元/盎司，但如果多元化资金流动从央行扩展至更广泛的私人投资者，这一预测存在显著上行风险。
