日元：BBH称，日本央行重新定价可能限制JPY兑美元的跌幅
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，USD/JPY正在数十年高点下方盘整，因日本私营部门增长走强，而消费者价格指数（CPI）低于日本央行（BoJ）的预测。市场预计日本央行将在下周把利率维持在1.00%不变，未来十二个月已计入约60个基点的收紧幅度。这意味着日本央行利率预期仍有上调空间，被视为对日元（JPY）有支撑作用。
日本央行前景与增长动能支撑日元
“USD/JPY正在数十年高点下方盘整。日本7月私营部门增长升至五个月高点，支撑了日本央行的鹰派倾向。综合PMI从6月的52.8升至53.1，主要受制造业产出录得自2014年2月以来最大增幅推动，而服务业增长则有所放缓。”
“日本6月CPI整体基本符合市场预期。受政府能源补贴抑制，整体CPI同比升至1.7%，高于5月的1.5%。剔除生鲜食品的核心CPI同比升至1.6%，高于5月的1.4%；而剔除生鲜食品&能源的核心CPI则意外降至1.7%同比（市场预期：1.8%），低于5月的1.8%。”
“这两项核心CPI指标均明显低于日本央行对2026年分别为2.8%和2.6%的预测，这与日本央行渐进式收紧周期的判断一致。”
“市场普遍预计，日本央行将在下周把利率维持在1.00%不变，此前其在6月进行了市场已充分预期的25个基点加息。掉期曲线显示，市场已计入年底前加息25个基点，以及未来十二个月累计收紧60个基点，利率将升至1.50%至1.75%之间。”
“即便如此，在经济运行高于潜在水平的情况下，政策利率仍将接近日本央行估算的中性区间（1.10%-2.50%）中部，这意味着日本央行利率预期仍有上调空间，从而利好日元。”
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