日元：在长期疲软后逐步升值的路径——Commerzbank
Commerzbank的Volkmar Baur指出，日元仍处于历史性弱势，USD/JPY高于162，EUR/JPY接近186，但仍预计未来几个季度将逐步升值。该行已将其预测修正为日元短期内略微走弱，但预计随着基本面和利差改善，到2027年底USD/JPY将回落至145附近，EUR/JPY将回落至175附近。
预计日元将在未来几个季度回升
“年初时，我们曾假设日元到这个时候可能已经摆脱弱势。然而目前来看，我们承认日元弱势在一段时间内持续存在是有充分理由的。我们也仍然认为，未来几个月日元走强有充分理由。”
“因此，我们将预测略微上调（即日元更弱），但我们仍预计到明年年底日元将升值。”
“从基本面来看，我们仍然坚信经济发展应会支撑日元走强。然而，市场似乎尚未对此信服。不过，我们认为未来几周市场情绪可能会发生转变。”
“无论如何，我们仍不预计Fed会在今年上调基准利率，尽管市场目前正在对此进行定价。明年，我们的经济学家也仍预计Fed将降息。这样的发展在未来几个月无疑会对美元构成压力。”
“因此，我们也预计未来几个月JPY兑美元的升值幅度将大于兑欧元的升值幅度。”
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