日元：政策为日本央行加息提供支持——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，USD/JPY交投于160.00这一关口下方，日本政府释放出支持日本央行（BoJ）更快加息的信号，这进一步强化了美日利差收窄以及USD/JPY走低的逻辑。Haddad认为，认为BoJ必须大幅收紧政策才能提振日元（JPY）的说法具有误导性，财政风险和干预风险将是未来重新校准的关键因素。
政府支持BoJ更快收紧政策
“USD/JPY维持在160.00这一心理阻力位下方。有关日本政府支持BoJ更快加息的消息，进一步强化了美日利差收窄以及USD/JPY下行的逻辑。”
“尽管如此，认为BoJ需要更激进地收紧政策才能提振JPY的说法具有误导性。2025年，随着BoJ加息，美日2年期利差大幅收窄，但USD/JPY却走高。”
“这种背离在很大程度上可以用日本财政风险溢价显著上升来解释。”
“此后，市场对日本财政挥霍的担忧已趋于稳定，这一点从10年期日本国债（JGB）期限溢价的盘整中可见一斑。再加上美日进一步联合干预外汇市场的威胁，以及不那么令人担忧的能源前景，应有助于推动USD/JPY与利差重新趋于一致。”
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