加拿大第三季度的反弹掩盖了疲弱的国内需求 – NBC
作者 FXStreet Insights Team
发布日期: 29 Nov 2025 | 修改日期: 29 Nov 2025
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在经历了一个受到贸易紧张局势严重影响的季度后，加拿大经济在第三季度恢复增长，年化增幅为2.6%，大大超出经济学家的预期。
在经历了贸易紧张局势严重影响的一个季度后，加拿大经济在第三季度恢复增长，年化增幅为2.6%，大幅超出经济学家的预期。加拿大国家银行的经济学家指出，贸易数据是这一波动的主要驱动因素，在第二季度抑制增长后，显著推动了第三季度的增长。
贸易驱动的GDP激增被视为不可持续
“这一次，进口的急剧下降单独占据了本季度所有的增长，而出口在上个季度强劲下降后基本停滞。我们注意到，加拿大统计局指出，由于美国政府在十月份关闭，未能收到本季度最后一个月对美国的加拿大出口数据，因此采用了特殊估算。因此，我们将关注未来几个月贸易统计数据可能出现的异常修正。在我们看来，基于今早的报告得出加拿大经济最糟糕的时期已经过去的结论是非常仓促的。”
“最终国内需求在本季度基本停滞，尽管第二季度的增长确实出乎意料地强劲。建筑和政府支出限制了损失，但消费这一重头戏却出现了下降。实际上，家庭消费下降了0.4%，是自疫情以来最糟糕的季度表现。考虑到零售销售疲软和更具挑战性的劳动市场，这一发展是可以预见的。更令人惊讶的是，机械和设备投资在经历了上个季度的惨败后下降的幅度。在两个季度内，这些投资年化下降了14.9%，现在处于2021年第一季度以来的最低水平。”
“尽管增长强于预期，但我们对经济形势的评估并没有发生剧烈变化。消费者在脆弱的劳动市场中受到打击，不确定性抑制了投资。经济增长在九月份确实强劲，达到了0.2%，但根据初步数据，十月份的0.3%下降可能意味着第四季度经济表现令人失望。今早的报告并没有改变我们认为加拿大央行将保持观望的看法。尽管经济仍然脆弱，但通胀压力过于持续，使其无法采取更多措施。”
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