拉加德讲话：能源冲击可能进一步加剧
欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德解释了欧洲央行在7月政策会议上维持关键利率不变的决定，并回答了媒体提问。
要点摘要
“通胀面临的风险偏向上行。”
“能源冲击可能会进一步加剧。”
“能源价格维持高位的时间越长，就越有可能产生第二轮影响。”
“极端天气事件和气候危机可能推高食品价格。”
“自6月决议以来，出现了一些相对温和的发展。”
“MOU发布后，Brent原油的下跌速度快于预期。”
“我们研究了供应冲击的强度、持续性和传导范围。”
通胀常见问题
通胀衡量的是一篮子具有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通胀通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和燃料等波动较大的项目，因为这些项目会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的指标，也是中央银行的目标水平；央行的职责是将通胀维持在可控范围内，通常在2%左右。
消费者价格指数（CPI）衡量的是一段时间内一篮子商品和服务价格的变化。它通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心CPI是中央银行关注的指标，因为它剔除了波动较大的食品和燃料项目。当核心CPI升至2%以上时，通常会导致利率上升；反之，当其降至2%以下时，利率通常会下降。由于较高的利率有利于一国货币，因此较高的通胀通常会带来更强势的货币。通胀回落时则相反。
尽管这看起来可能有悖直觉，但一个国家较高的通胀会推高其货币价值，而较低的通胀则相反。这是因为中央银行通常会通过加息来对抗较高的通胀，而这会吸引更多全球资本流入，因为投资者会寻找能够让资金获得更高回报的去处。
过去，黄金曾是投资者在高通胀时期青睐的资产，因为它能够保值。尽管在市场极度动荡时期，投资者仍常常因其避险属性而买入黄金，但大多数时候情况并非如此。这是因为当通胀较高时，中央银行会通过加息来加以抑制。 较高的利率对黄金不利，因为与持有生息资产或将资金存入现金存款账户相比，持有黄金的机会成本会上升。另一方面，较低的通胀往往利好黄金，因为这会压低利率，使这种贵金属成为更具吸引力的投资替代选择。
