美联储：沃什听证会及期限溢价担忧 – 法国兴业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 21 Apr 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）的肯尼斯·布鲁克斯（Kenneth Broux）将凯文·沃什（Kevin Warsh）的确认听证会视为美国利率的关键时刻，市场关注美联储反应函数的潜在变化及其对美国长期国债收益率的影响。
法国兴业银行（Societe Generale）的Kenneth Broux将Kevin Warsh的确认听证会视为美国利率的关键时刻，市场关注美联储反应函数的潜在变化及其对长期国债收益率的影响。他指出，过去的政策选择增加了对冲击的脆弱性，可能促使投资者要求更高的期限溢价。
关注美联储过渡期的收益率曲线信号
“中央银行的十字路口”是Kevin Warsh近一年前在国际货币基金组织春季会议（G30，2025年4月25日）期间发表的演讲标题。“改革，甚至恢复关键经济机构”直接切入关于政府机构（包括中央银行）角色的辩论，以及如何对政策行动负责和承担责任。
“债券市场将在今天的确认听证会上试图获取有价值的见解。Warsh领导下的美联储将如何从鲍威尔领导下的美联储演变，是否有理由在收益率曲线上采取熊市扁平化或陡峭化的调整。政府决心在中期选举前降低利率，但这可能性不大。”
“Warsh预计将于6月（很可能）开始应对一个复杂的局面和堆积如山的任务，此时通胀可能重新加速（能源价格、世界杯），而政府财政的鲁莽管理促使投资者推高期限溢价或持有国债的补偿。”
“货币市场对今年降息一次的概率评估为50%。他去年演讲中透露的一些个人观点是，央行偏好的通胀衡量指标低于央行的高标准。数据依赖可能会被取消，短期预测则是另一种干扰。”
“关键在于，过去的政策选择使美国经济对冲击更为脆弱，且自我调整能力减弱。每遇新危机，‘大炮’必须更大。在特朗普的压力下，市场假设美联储可能更倾向于走低利率路径。这是Warsh去年所说：‘我坚信货币政策的操作独立性是明智的政治经济决策。我也相信美联储的独立性主要取决于美联储自身。’”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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