美元：无现金需求的例外主义 – BNY
作者 FXStreet Insights Team
更新: 24 Jun 2026
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BNY 的 Geoff Yu 观察到，近期美元（USD）的走强反映了美国（US）的特殊性，而非新的跨境买盘，因为低配头寸已经被减少。
BNY的Geoff Yu观察到，近期美元（USD）的走强反映了美国（US）的特殊性，而非新的跨境买盘，因为低配头寸已经被减少。相比之下，尽管收益率上升，跨境投资者今年以最快速度抛售美元CAST（企业资产支持证券信托）。Yu将持续的CAST清算与冲突相关的融资需求联系起来，并警告称，若出现反转，可能预示当前投资主题的热情减退。
美元走强但CAST资金流疲软
“美元在上周美联储会议和IMM日期期间并未出现激进的跨境买盘，主要因为自4月底以来对冲头寸一直在减少。我们的数据显示，跨境美元低配头寸从大约高于其滚动12个月平均值10%（持仓得分-1.10）下降至上周末约低于20%（持仓得分-0.80）。”
“因此，我们认为近期美元走强反映了美国特殊性的回归，而非新的仓位需求，尤其是货币估值相比股市更具吸引力。”
“然而，尽管美国收益率上升，我们并未看到现金和短期工具（CAST）方面的同样兴趣。该资产类别通常对利率预期高度敏感，且在市场压力期间常因投资者增持现金而受益。”
“相反，跨境投资者正以今年最快的速度清算CAST，尽管收益率更高且风险环境总体支持。整体资金流更为稳定，表明国内需求抵消了海外抛售。”
“CAST资金流的反转将值得关注。这可能表明当前投资主题的热情开始减退，投资者更倾向于重建现金储备，而非投入更多资本。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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