挪威克朗：受挪威央行资金流影响，上行空间有限——BNY
BNY 的 Geoff Yu 认为，尽管挪威克朗（NOK）应会因油气贸易条件改善以及挪威央行相对偏鹰而获得需求支撑，但较高的持仓水平和温和的外汇购买限制了其上行空间。他警告称，能源收入增加降低了非石油预算的购汇需求，因此尽管近期每日买入规模有所上升，挪威央行对 NOK 的支持仍将保持温和。
挪威央行资金流限制 NOK 走势
“在 G10 中，随着市场计入石油和天然气销售带来的贸易条件改善，NOK 将再次获得需求支撑。额外支撑可能来自市场认为挪威央行是西欧最偏鹰的中央银行。这些因素在 3 月时就已存在，而且按 iFlow 标准来看，持仓仍处于高位。”
“EUR/NOK 目前距离 5 月创下的 12 个月低点仅有 2.5%，因此风险回报并不具吸引力。仅从持仓角度来看，增持能源股的价值更高，尤其是挪威能源股。能源板块占 MSCI Norway 的 29%，远高于 MSCI Europe Index 中 4.3% 的占比。”
“我们在第一季度曾表示担忧，认为挪威央行自身的外汇交易不会产生任何放大效应，反而可能成为逆风因素。石油收入仍然高企，这意味着非石油预算对 NOK 的购买需求将相对较低。挪威央行在第二季度买入 NOK 的规模，是自 12 个月前恢复购买以来最轻的一次。”
“近期的下跌将 7 月的需求推高至每日 4 亿 NOK，但随着能源收入增长，总交易规模目前面临下行风险。再加上国内通胀和工资增长更为温和，挪威央行以各种形式对 NOK 的支持都将保持温和。”
“不要追逐广泛的新兴市场外汇空头交易。应利用能源和大宗商品走强，轮动配置至部分高息商品出口国，尤其是 BRL、CLP 和 ZAR，同时对 NOK 保持谨慎。”
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