原油：波动区间交易前景——Rabobank

Rabobank 的 Joe DeLaura 详细说明了，美国（US）与伊朗之间再度紧张的局势，以及霍尔木兹海峡的运输中断，如何推动 Brent 和 West Texas Intermediate (WTI) 大幅上涨，随后又出现回调。他预计 Brent 将在较宽区间内波动，围绕霍尔木兹海峡和曼德海峡的地缘政治头条将主导走势。Rabobank 还上调了其对 2026 年末和 2027 年 Brent 与 WTI 的预测。

地缘政治推动原油大幅区间波动

“截至本文发布时，Brent 接近 81 美元，WTI 为 76.30 美元/桶。我们预计 Brent 将在波动区间内交易，下方目标支撑位在 70-75 美元之间，上方区间则在 95-100 美元之间。经霍尔木兹海峡和曼德海峡的通行量增加，以及有关和平协议的传闻，将推动价格走低；而新的局势升级和持续针对航运的袭击，则会将原油推向这一区间上沿。”

“我们认为，短期内达成协议以开放霍尔木兹海峡供商业航运通行的可能性不大，因为双方几乎没有共同立场。这无法为整个冲突所围绕的关键症结提供永久性解决方案！相反，这只会在进一步谈判重启期间，再提供一个为期 60 天的霍尔木兹海峡自由通行窗口。”

“如果达成协议，那么很可能只是时间问题，任一方都会再次对谈判表达不满，市场也将被迫重新计入未来数周的地缘政治紧张局势。”

“全球目前仍在以每日约 2-5 mb/d 的速度消耗库存，具体取决于我们是否会再次看到释放 SPR 的呼声，此外还有另外 5-6 mb/d 的成品油。库存这个‘储蓄账户’不会永远持续下去。”

“我们目前的看法是，到 2027 年，霍尔木兹海峡的流量只能恢复到战前水平的 50-60%（包括改道至 Yanbu/Fujairah 的流量），而中东炼油出口预计要到 2028 年年中才能恢复正常。这意味着原油与成品油之间存在巨大缺口。”

“预测调整： Brent 2026 年第三季度预测上调至 84 美元/桶，2026 年第四季度上调至 80 美元/桶，2027 年上调至 76.50 美元。WTI 2026 年第三季度上调至 80.50 美元/桶，2026 年第四季度上调至 76 美元/桶，2027 年上调至 72.25 美元/桶。

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）