2025年12月17日收盘，美股三大指数全线下跌。以科技股为主的纳斯达克综合指数重挫1.81%，标普500指数下跌1.16%，道琼斯工业平均指数下跌0.47%。标普500指数十一大板块中，科技板块以2.19% 的跌幅领跌，AI产业链上的公司，无论软硬件，均未能幸免。
此前已因高估值承压的科技股，在《英国金融时报》关于甲骨文百亿美元数据中心融资受阻的报道以及中国芯片“曼哈顿计划”取得重大进程的双重打击下，出现恐慌性抛售。
甲骨文百亿美元融资计划受挫
据《英国金融时报》报道，甲骨文为其在密歇根州萨林镇规划的、专门服务OpenAI的1吉瓦数据中心项目，遭遇了重大融资挫折。该项目价值高达100亿美元，是其与OpenAI高达3000亿美元合作计划的关键一环。
甲骨文长期的数据中心融资合作伙伴Blue Owl Capital已退出该项目的投资谈判。谈判破裂的主要原因，是贷款方因担忧甲骨文激增的债务和巨大的AI支出，要求施加更严格的租赁和债务条款，导致交易对Blue Owl失去财务吸引力。这一事件彻底暴露了甲骨文AI战略背后的资金链紧张。截至2025年11月底，甲骨文包括租赁义务在内的净债务已高达约1050亿美元。市场担忧，如果连私募信贷都开始退缩，整个AI基础设施投资的庞大资本循环将面临断裂风险。尽管甲骨文声明称项目“仍在按计划进行”并已选定新的股权合作伙伴，但投资者选择用脚投票。
分析师进一步强调，曾经推动市场上涨的最大动力：AI概念，如今已转变为市场面临的最大风险。他指出，判断盈利拐点时，自由现金流 将成为比故事更可靠的指标。这意味着，像甲骨文这样债务飙升、自由现金流为负的公司，将承受更大压力。
中国芯片“曼哈顿计划”实现突破
据路透社报道，中国在深圳的一个高保密设施内，已成功建成一座全尺寸的极紫外光刻（EUV）芯片制造工厂原型。EUV技术是生产当今最先进半导体（如AI芯片、高端手机处理器）的基石，其核心设备一直由荷兰公司ASML独家垄断。该报道援引知情人士称，这一项目被内部比作芯片领域的“曼哈顿计划”，其目标是在2028年生产出可工作的芯片。
该项目通过招募前ASML员工，并利用二级市场采购被替换下来的旧型号ASML设备部件，尝试整合出一条独立的生产线。尽管报告指出中国距离既定目标可能仍有几年差距，但工厂原型的存在本身就是一个强烈的战略信号。它意味着全球半导体供应链中最坚硬、最依赖单一供应商的一环——先进制程制造，出现了被突破的现实可能性。这动摇了市场对西方技术封锁长期有效的根本信念。
